對(duì)于業(yè)績改善的原因，中石油在年報(bào)中指出，即是抓住了國際油價(jià)前三季度震蕩上行和天然氣需求旺盛的有利時(shí)機(jī)，優(yōu)化油氣兩條業(yè)務(wù)鏈運(yùn)行，實(shí)施開源降本增效，實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)經(jīng)營平穩(wěn)受控運(yùn)行，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好。中海油也將盈利的增加歸因于國際市場原油價(jià)格回暖以及成本嚴(yán)控。

儲(chǔ)量、產(chǎn)量的增長疊加油氣價(jià)格的上揚(yáng)共同構(gòu)成了業(yè)績改善的主因。三桶油業(yè)績歷來不俗，雖然中國石化目前還尚未公布業(yè)績，但每年三家企業(yè)在細(xì)節(jié)方面各有優(yōu)勢，投資者們也津津樂道。

中海油：桶油成本控制亮眼

中國海洋石油(00883.HK)方面，2018年?duì)I業(yè)收入2269.63億元人民幣，同比增長21.8%;凈利潤526.88億元，同比增長113.5%。

值得注意的是，對(duì)于中海油的2018年業(yè)績報(bào)表來說，最令人印象深刻的，是其出眾的桶油成本控制。中海油在經(jīng)歷了連續(xù)多年的降本增效后，桶油成本已經(jīng)連續(xù)五年下降，目前僅為30.39美元。

2013年，中海油的桶油成本還在45.02美元，到了2018年，這一水平變成了30.39美元。因此，即便油價(jià)在年終出現(xiàn)比較大幅度的下跌，同樣的油價(jià)線上，中海油依然可以實(shí)現(xiàn)更多的利潤收益。

不過，隨著油價(jià)走穩(wěn)，全球的上游投資開始復(fù)蘇，原油開采的設(shè)備、工程等成本還將進(jìn)一步上升。中海油方面在業(yè)績發(fā)布會(huì)時(shí)也坦承，目前這一成本水平基本已經(jīng)到了下限。

“我們很希望成本會(huì)無限下降，但是這種可能性是很小的。”中海油方面表示，“下一步努力的方向，是盡可能的提高公司的創(chuàng)新水平，要在科技創(chuàng)新和管理創(chuàng)新上下功夫。”

在渤海油田方面，現(xiàn)在正在鋪設(shè)的海底電纜以及光纜，將使海上平臺(tái)可以使用岸上的電能，屆時(shí)電力成本將出現(xiàn)比較大的下降;同時(shí)，隨著光纜的鋪入，海上油田將會(huì)實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的智能化，未來無人平臺(tái)將成為可能。

而除了桶油成本下降之外，中海油在2018年獲得了渤海灣史上最大的天然氣田發(fā)現(xiàn)。截至2018年底，累計(jì)完成11口評(píng)價(jià)井，鉆遇氣層厚度平均約230米;探明地質(zhì)儲(chǔ)量凝析油超過1億立方米，天然氣超過1000億立方米。

依據(jù)中海油相關(guān)高層的表述，該天然氣田最快將于今年底實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)，這對(duì)于天然氣田的開發(fā)來說，是史無前例的超快節(jié)奏。“這一氣田的發(fā)現(xiàn)，契合了渤海灣周邊對(duì)于天然氣的旺盛需求，所以不僅是規(guī)模巨大，市場前景也非常廣闊。”中海油方面表示。

中海油表示，按照計(jì)劃，今年底投產(chǎn)的將會(huì)是一座凝析氣田，同時(shí)，該區(qū)塊中海油相當(dāng)大一部分并未計(jì)入到今年的年報(bào)中。按照油氣田開發(fā)的一般規(guī)律，這一區(qū)塊的儲(chǔ)量潛力，在未來幾年還會(huì)持續(xù)釋放。

海外方面，去年中海油在圭亞那的Stabroek區(qū)塊獲得了5個(gè)新發(fā)現(xiàn)，截至目前共有12個(gè)油氣藏發(fā)現(xiàn)。值得注意的是，2018年的5個(gè)新發(fā)現(xiàn)，均列為當(dāng)年全球十大發(fā)現(xiàn)之中。

2019年，中海油除了在資本開支上繼續(xù)保持了700-800億元的計(jì)劃之外，其產(chǎn)量目標(biāo)為480-490百萬桶油當(dāng)量，同時(shí)保證年內(nèi)將有6個(gè)新項(xiàng)目投產(chǎn)，達(dá)到120%的儲(chǔ)量替代率。

中石油：上游重回主力

中國石油(601857.SH)方面，2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)額人民幣23535.88億元，比上年同期增長16.8%，歸屬于母公司股東的凈利潤為人民幣525.91億元，比上年同期增加297.93億元，增長130.7%。

值得注意的是，作為國內(nèi)擁有探礦權(quán)、采礦權(quán)權(quán)益最大的企業(yè)，也是中國勘探開發(fā)的主力企業(yè)，中石油的勘探開發(fā)業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)大幅度的利潤增長，該板塊目前已經(jīng)重回中石油利潤中的主力地位。

自油價(jià)持續(xù)下跌以來，中石油的上游板塊營收能力持續(xù)下降，甚至出現(xiàn)了比較大幅度的虧損。好在，隨著油價(jià)持續(xù)回升，中石油連續(xù)數(shù)年開展的降本增效戰(zhàn)略得以落實(shí)。2018年，因油價(jià)上升，與天然氣銷售板塊的強(qiáng)勁表現(xiàn)，勘探與生產(chǎn)板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)額人民幣6,587.12億元，比2017年的人民幣5,054.30億元增長30.3%。而在中石油國內(nèi)的業(yè)務(wù)中，油品銷售板塊的業(yè)務(wù)出現(xiàn)了大幅度的利潤降低。

油氣勘探方面，新疆準(zhǔn)格爾盆地繼瑪湖地區(qū)之后又獲重大勘探發(fā)現(xiàn)，塔里木盆地、四川盆地相繼取得油氣勘探新突破，鄂爾多斯、柴達(dá)木、渤海灣和松遼盆地精細(xì)勘探發(fā)現(xiàn)和落實(shí)了一批估摸儲(chǔ)量。

展望2019年，中國石油(601857)將加大國內(nèi)勘探開發(fā)投資，國內(nèi)勘探開發(fā)投資運(yùn)行方案同比增長25%。其中，風(fēng)險(xiǎn)勘探計(jì)劃投資增長4倍，投資規(guī)模由原來的10億元增至50億元。

作為國內(nèi)兩大原油生產(chǎn)商，2018年的上游業(yè)務(wù)變動(dòng)情況基本保持一致：原油產(chǎn)量微降、天然氣產(chǎn)量大幅提升，折合成油當(dāng)量的生產(chǎn)量，均保持了1%左右的上升。

在2018年全球油價(jià)出現(xiàn)大幅度復(fù)蘇的情況下，以上游板塊為重的公司獲得大幅度的凈利增加并不奇怪。后續(xù)的2019年，中石油宣布將大幅度增加勘探的投資;中海油在2019年也將資本支出定格為雄心勃勃的700-800億元。