2012年四季度，中經(jīng)工業(yè)景氣指數(shù)為95.5，與上季度基本持平(微升0.1點(diǎn))，結(jié)束持續(xù)回落態(tài)勢(shì)；中經(jīng)工業(yè)預(yù)警指數(shù)為70.0，盡管仍處偏冷的“淺藍(lán)燈區(qū)”，但已停止降溫，并呈回暖征兆。

四季度，穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果逐漸顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)需求開(kāi)始好轉(zhuǎn)，尤其是消費(fèi)需求和房地產(chǎn)投資需求逐步回升。受此影響，工業(yè)景氣度企穩(wěn)回升，產(chǎn)銷增長(zhǎng)觸底反彈，利潤(rùn)年內(nèi)首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，企業(yè)家信心開(kāi)始恢復(fù)。2013年，工業(yè)景氣度有望保持溫和回升態(tài)勢(shì)。

景氣指數(shù)基本持平

2012年四季度，中經(jīng)工業(yè)①景氣指數(shù)為95.5(2003年增長(zhǎng)水平=100②)，與上季度基本持平(微升0.1點(diǎn))，結(jié)束了自2011年四季度以來(lái)持續(xù)回落的局面，呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)。

在構(gòu)成中經(jīng)工業(yè)景氣指數(shù)的6個(gè)指標(biāo)(僅剔除季節(jié)因素，保留隨機(jī)因素③)中，銷售、出口、稅收、從業(yè)人數(shù)增速均呈現(xiàn)出底部回升態(tài)勢(shì)，特別是企業(yè)利潤(rùn)由同比下降轉(zhuǎn)為同比上升，僅投資增速小幅回落。

進(jìn)一步剔除隨機(jī)因素后,中經(jīng)工業(yè)景氣指數(shù)止跌趨穩(wěn)(見(jiàn)景氣指數(shù)走勢(shì)圖中的藍(lán)色曲線)，與上季度的景氣指數(shù)持平，但比未剔除隨機(jī)因素的指數(shù)值(見(jiàn)景氣指數(shù)走勢(shì)圖中的紅色曲線)低1.3點(diǎn)。這表明相關(guān)穩(wěn)增長(zhǎng)的宏觀政策對(duì)逆轉(zhuǎn)工業(yè)景氣度持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)、提振市場(chǎng)信心發(fā)揮了重要作用。

預(yù)警指數(shù)停止降溫

中經(jīng)工業(yè)預(yù)警指數(shù)為70.0，與上季度持平，處偏冷的“淺藍(lán)燈區(qū)”，但已停止降溫。

從燈號(hào)變動(dòng)情況看，與上季度相比，工業(yè)企業(yè)稅金總額由“藍(lán)燈區(qū)”回升至“淺藍(lán)燈區(qū)”；固定資產(chǎn)投資由“綠燈區(qū)”降至“淺藍(lán)燈區(qū)”，其余8個(gè)指標(biāo)燈號(hào)維持不變。這表明四季度工業(yè)經(jīng)營(yíng)整體處于平穩(wěn)狀態(tài)，而稅收的回暖和投資增速回落表明工業(yè)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的同時(shí),結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

工業(yè)生產(chǎn)增速逐月回升

工業(yè)增加值同比增速自9月份開(kāi)始持續(xù)回升，到12月為止，分別回升0.3、0.4、0.5和0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，9月至12月，輕工業(yè)增速分別為9%、9.1%、9.2%和9.6%，重工業(yè)增速分別為9.3%、9.7%、10.5%和10.6%，輕重工業(yè)均呈現(xiàn)加速回升的態(tài)勢(shì),重工業(yè)回升勢(shì)頭更加顯著。

銷售增長(zhǎng)開(kāi)始反彈，出口增長(zhǎng)略有好轉(zhuǎn)，價(jià)格低位趨穩(wěn)

經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，四季度工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)12.2%，增速比上季度回升4.4個(gè)百分點(diǎn)，由2011年四季度開(kāi)始的增速持續(xù)放緩轉(zhuǎn)為回升；工業(yè)企業(yè)出口交貨值同比增長(zhǎng)8.7%，比上季度回升4.4個(gè)百分點(diǎn)。這表明國(guó)內(nèi)外兩個(gè)工業(yè)品市場(chǎng)均發(fā)出企穩(wěn)回暖信號(hào)。

工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入好轉(zhuǎn)得益于國(guó)內(nèi)外訂單的持續(xù)增長(zhǎng)。從國(guó)內(nèi)看，自9月份開(kāi)始，國(guó)內(nèi)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)的新訂單指數(shù)分別為49.8%、50.4%、51.2%和51.2%，呈持續(xù)好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，且于10月回升至榮枯分界點(diǎn)之上。

從國(guó)際看，9月起我國(guó)制造業(yè)出口新訂單指數(shù)亦持續(xù)好轉(zhuǎn)，9至12月分別為48.8%、49.3%、50.2%和50.0%。這主要是新興發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)需求有所上升，1至12月我國(guó)對(duì)東盟、南非、巴西出口累計(jì)同比增長(zhǎng)20.1%、14.7%和5.0%，比1至9月累計(jì)同比增速分別回升3.5、3.9和1.8個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，四季度工業(yè)企業(yè)出口交貨值占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重為11.6%，比上季度回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，表明出口動(dòng)能依然不足，國(guó)際市場(chǎng)尚存在諸多不確定性，特別是歐債危機(jī)的持續(xù)發(fā)酵以及釣魚(yú)島事件將繼續(xù)影響我國(guó)對(duì)歐洲、日本的出口。

值得注意的是，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速的回升(包括出口交貨值增速回升)與同比基數(shù)較低也有一定的關(guān)系。

受國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)的影響，工業(yè)品價(jià)格呈現(xiàn)止跌趨穩(wěn)的走勢(shì)。9月開(kāi)始,工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格和出廠價(jià)格同比跌幅不斷收窄，至12月,購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下跌分別為4.1、3.3、2.8和2.4個(gè)百分點(diǎn);出廠價(jià)格同比跌幅分別為3.6、2.8、2.2和1.9個(gè)百分點(diǎn)。雖然工業(yè)品價(jià)格下跌趨勢(shì)得以抑制，但回暖基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格在10月環(huán)比上漲0.2%之后，11月和12月連續(xù)2個(gè)月環(huán)比下跌0.1%；工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格在9月、10月環(huán)比分別上漲0.1%，11月和12月環(huán)比分別下跌0.2%和0.1%。9月以來(lái)工業(yè)品價(jià)格的走勢(shì)體現(xiàn)出國(guó)際市場(chǎng)回暖的脆弱性和國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩的壓力。未來(lái)工業(yè)品價(jià)格走勢(shì)既取決于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)回暖的程度，也與美、歐等經(jīng)濟(jì)體量化寬松貨幣政策對(duì)全球大宗產(chǎn)品價(jià)格可能產(chǎn)生的影響相關(guān)。

庫(kù)存增長(zhǎng)繼續(xù)回落，去庫(kù)存化階段尚未結(jié)束

經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品資金同比增速延續(xù)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，截至四季度末，降至7.9%，增速比上季度回落2.3個(gè)百分點(diǎn)，且低于銷售收入增速。根據(jù)庫(kù)存變化滯后于銷售變化的規(guī)律，2013年一季度仍可能繼續(xù)處于去庫(kù)存化階段。去庫(kù)存化階段何時(shí)結(jié)束，回補(bǔ)庫(kù)存何時(shí)開(kāi)始，力度如何，均會(huì)對(duì)下一階段工業(yè)經(jīng)濟(jì)整體走勢(shì)產(chǎn)生影響。而這在很大程度上取決于銷售的回升是否具有持續(xù)性。

利潤(rùn)由降轉(zhuǎn)升

經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，四季度工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)16.7%，扭轉(zhuǎn)了過(guò)去連續(xù)三個(gè)季度利潤(rùn)同比減少的局面；工業(yè)企業(yè)銷售利潤(rùn)率為6.5%，比上季度回升1.2個(gè)百分點(diǎn)，出現(xiàn)明顯提升；企業(yè)虧損面降至14.0%，比上季度減少1.9個(gè)百分點(diǎn)。銷售收入增速的回升和原材料價(jià)格的持續(xù)回落是工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)增長(zhǎng)的主因。

稅收增速回升

經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，四季度工業(yè)企業(yè)稅收總額同比增長(zhǎng)12.7%，比上季度回升8.4個(gè)百分點(diǎn)，增速由連續(xù)四個(gè)季度的下滑轉(zhuǎn)為回升；稅收總額占銷售收入的比重為4.2%，與上季度持平。這表明工業(yè)銷售收入增長(zhǎng)加快、利潤(rùn)增加均帶動(dòng)企業(yè)稅收增長(zhǎng)的加快。

應(yīng)收賬款增速略有回升

截至四季度末，經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款凈額同比增長(zhǎng)15.9%，比上季度回升0.3個(gè)百分點(diǎn)。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)為30天，連續(xù)三個(gè)季度持平。在銷售收入回升比較明顯的情況下，企業(yè)應(yīng)收賬款未見(jiàn)加速增長(zhǎng)，表明目前企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況基本平穩(wěn)，穩(wěn)健貨幣政策的實(shí)施對(duì)于保證市場(chǎng)資金流動(dòng)的穩(wěn)定發(fā)揮著積極作用。

投資增速繼續(xù)下行

2012年，工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)20%，比前三季度累計(jì)增速回落2.5個(gè)百分點(diǎn)。

在銷售回暖的同時(shí)投資增長(zhǎng)出現(xiàn)回落，體現(xiàn)了結(jié)構(gòu)調(diào)整的成效。其中，受擴(kuò)大消費(fèi)政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策及房地產(chǎn)投資需求回暖的影響，與消費(fèi)相關(guān)的食品、飲料、家具等輕工制造業(yè)，與結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)業(yè)升級(jí)有關(guān)的裝備制造業(yè)，以及與節(jié)能環(huán)保相關(guān)的廢棄資源綜合利用等行業(yè)投資增長(zhǎng)相對(duì)較快；而投資增長(zhǎng)較慢的主要是產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩的煤炭、鋼鐵、船舶、電氣機(jī)械等行業(yè)。行業(yè)投資快慢主要取決于行業(yè)未來(lái)發(fā)展前景，以上結(jié)果表明，工業(yè)投資的適度回落也體現(xiàn)出在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和投資、消費(fèi)結(jié)構(gòu)在發(fā)生積極的變化。

就業(yè)增速由降轉(zhuǎn)升

截至四季度末，經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)從業(yè)人數(shù)同比增長(zhǎng)1.6%，比上季度回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，呈止跌回升態(tài)勢(shì)。在生產(chǎn)加速的帶動(dòng)下，各行業(yè)用工狀況均有所好轉(zhuǎn)，其中，減員較為顯著的紡織服裝業(yè)用工雖仍低于上年同期水平，但與上季度相比仍有所增加；吸納勞動(dòng)力最多的IT制造業(yè)的用工增長(zhǎng)速度顯著加快；大多數(shù)重化工業(yè)用工繼續(xù)保持良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

注解：

①中經(jīng)工業(yè)監(jiān)測(cè)的統(tǒng)計(jì)口徑為國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類中的全部工業(yè)。

②中經(jīng)工業(yè)景氣指數(shù)基年為2003年。

③季節(jié)因素是指四季更迭對(duì)數(shù)據(jù)的影響。隨機(jī)因素指新政策實(shí)施、自然災(zāi)害等因素對(duì)數(shù)據(jù)的影響。

★預(yù)警燈號(hào)圖是采用交通信號(hào)燈方式對(duì)描述行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的重要指標(biāo)所處的狀態(tài)進(jìn)行劃分：紅燈表示過(guò)快(過(guò)熱)，黃燈表示偏快(偏熱)，綠燈表示正常穩(wěn)定，淺藍(lán)燈表示偏慢(偏冷)，藍(lán)燈表示過(guò)慢(過(guò)冷)；對(duì)單個(gè)指標(biāo)燈號(hào)賦予分值，將其匯總而成的綜合預(yù)警指數(shù)同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。