“海外并購已成為中國民企進一步提升競爭力的必由之路，民企開展對外投資具有先天優(yōu)勢。”畢馬威中國海外投資主管合伙人馮栢文，在近期畢馬威發(fā)布的《大潮洶涌，夢想可及-再思中國企業(yè)全球化》的報告發(fā)布會上對記者說，“中國民企對外投資的行業(yè)覆蓋面越來越廣，中國民企對外投資已進入轉折期。”數(shù)據(jù)顯示，從行業(yè)分布上看，民企在制造業(yè)海外并購比重增長明顯，但資源類項目仍然為投資重點。
民企海外并購迫切需要資金支持
盡管民企在海外并購具有先天優(yōu)勢，但馮栢文認為，民企海外投資并購遇到最大的困難是資金短缺，“融資渠道少、難度大、融資成本高，產業(yè)資本和金融資本還沒有形成有效銜接，無形資產在境內外抵押限制較多。”馮栢文說，“在國內，民企難以享受到銀行貸款的優(yōu)惠利率；可用作貸款抵押的資產少；在項目準入方面，某些項目的貸款無法得到金融機構的支持，而相同的項目，國企獲得貸款額度相對容易一些。”
此外，他還認為中國缺乏扶持民企開展對外投資活動的政策措施和服務體系，現(xiàn)有境外投資法規(guī)體系還不健全，立法層級低，這使得企業(yè)不得不面對政出多門、監(jiān)管缺乏體系性、管理條文時有互相沖突的困難情況。目前，民企境外投資需經發(fā)改委和商務部審批，特別是超億美元的重大投資項目，“逐級審批一般需要耗費4個月以上的時間，要求提供的材料復雜，程序比較繁瑣。一些民企抱怨在進行海外投資的時候，遇到的限制多、扶持少。”馮栢文說。
建議出臺幫助民企海外并購的政策
對于幫助民企突破海外投資發(fā)展的瓶頸，馮栢文建議，幫扶民企海外投資并購的政策能夠落實，如簡化審批制度，出臺具體財稅措施為民企減負。“就以審批簡化流程為例”，他建議，“在控制風險的前提下，政府簡化和改進審批程序，增加審批流程的透明度，明確審批所需材料、審批時限和標準，合并不同部門的重復審批流程，減少民企海外投資所面臨時間成本。”
他還建議，政府通過調整稅收及監(jiān)管政策促進民企海外投資，例如將境外稅負抵免制度改為針對股息收入和轉讓投資所得的境外投資收益豁免制度，在符合一些條件的情況下，“比如最低股權比例要求等，企業(yè)境外股息收入及轉讓投資所得可以享受免稅待遇。如果仍舊執(zhí)行境外稅負抵免制度，則應該降低實施該政策的復雜程度，放寬海外實體層級、抵免結轉時限和相關憑證等要求，使企業(yè)在實際操作中能夠更便利地切實享受到境外稅負抵免，最大限度地避免雙重征稅。”馮栢文說。
“政府可加快簽訂避免雙重征稅等多雙邊協(xié)定，”他繼續(xù)說，“在協(xié)商協(xié)定內容時充分考慮中國企業(yè)在境外投資取得收益享有當?shù)囟悇諆?yōu)惠，如預提稅的減免等的實際需求，以使相關多雙邊協(xié)定起到充分保護中國企業(yè)利益，降低其海外投資稅務成本的作用。”
對于監(jiān)管政策，他認為：“盡量減少某些監(jiān)管政策的束縛。如放寬國內企業(yè)對于全資持有或控股的海外實體以貸款形式提供資金支持的額度限制，為企業(yè)的海外運營融資提供更寬松的條件以及籌劃和運作空間，提高中國民企作為投資人在國際并購及投資中的綜合競爭力。”
多角度提供資金支持
如何破解民企資金短缺這一難題，對此，馮栢文建議，借鑒發(fā)達國家和發(fā)展中國家的經驗，例如美國，其政府對企業(yè)“走出去”的融資支持主要通過三大機構來實施：美國進出口銀行、美國海外私人投資公司和美國小企業(yè)管理局，其中最具特色的是美國海外私人投資公司和美國小企業(yè)管理局。前者以投資保險為主要業(yè)務，并對美國企業(yè)、尤其是中小企業(yè)在發(fā)展中國家的直接投資給予資金支持，而后者則承擔了為小企業(yè)對外投資提供貸款擔保的職責。“與中國同為發(fā)展中國家的印度，其政府通過各類金融機構，包括進出口銀行、國有商業(yè)銀行和出口信貸保險公司等，向印度在海外運營的企業(yè)提供貸款支持，同時也鼓勵印度金融機構的海外分支機構向印度海外企業(yè)提供信貸支持，并對這類貸款提供一定程度的優(yōu)惠政策。”他說。
此外，他建議政府可考慮設立并購基金或對外經濟技術合作專項資金，向民企、尤其是中小型的民企的海外投資活動提供貸款。其次，政府可考慮成立擔保公司，完善民企的信用體系，以緩解他們在申請貸款時抵押資產較少的困境。“具有政府背景的擔保公司為民企的貸款申請?zhí)峁＃蚴墙鹑跈C構可以獲得充分的民營資信背景資料，都將在一定程度上減少銀行對于民企貸款抵押資產的要求，這意味著民企申請銀行貸款的難度降低了。”馮栢文說。
對于本土金融機構，他建議，如果民企所進行的海外投資項目符合國家鼓勵投資條件，“本土金融機構要為這類民企貸款提供綠色通道，提供優(yōu)惠貸款利率，減少審批環(huán)節(jié)、縮短審批時間等優(yōu)惠措施。”
