受供需關(guān)系、美元走強、地緣政治等多重因素影響，今年6月份以來，國際油價持續(xù)下行。伴隨著油價的下跌，國際原油市場深層次的結(jié)構(gòu)性變化逐漸顯現(xiàn)，以頁巖油、油砂為代表的非常規(guī)石油資源產(chǎn)量的快速增長正在改變?nèi)蛟凸?yīng)格局。如何適應(yīng)這種變化，需要相關(guān)各國密切關(guān)注并謹(jǐn)慎應(yīng)對

在美國頁巖油氣產(chǎn)量不斷創(chuàng)歷史新高、石油輸出國組織（OPEC）無意減產(chǎn)、歐洲及新興國家經(jīng)濟放緩降低對原油需求、美聯(lián)儲結(jié)束第三輪量化寬松引致美元指數(shù)走強等多種因素作用下，國際原油市場迎來2008年金融危機以來的最大跌勢。自今年6月中旬以來，國際油價已經(jīng)下跌近40%，12月5日紐約原油期貨價格下跌1.45%，報收于每桶65.84美元，創(chuàng)下2009年7月29日以來的最低收盤價位。

分析人士認(rèn)為，雖然油價下跌可能引發(fā)人們對美國亞特蘭大和達(dá)拉斯地區(qū)頁巖油氣鉆探活動前景的擔(dān)憂，但總體而言，油價下跌減少了美國家庭在汽油消費方面的開支，相當(dāng)于增加了美國家庭收入，有利于擴大美國家庭其他方面的支出，進(jìn)而推動美國經(jīng)濟增長。美聯(lián)儲12月3日發(fā)布的本年度最后一份全國經(jīng)濟形勢調(diào)查報告（褐皮書）顯示，消費開支持續(xù)增長是支撐美國近期經(jīng)濟增長的主要動力。10月到11月期間，美國多數(shù)地區(qū)的消費者支出繼續(xù)趨向增長，而汽油價格下降是導(dǎo)致消費者支出增加的重要原因之一。

美國常規(guī)汽油的全國平均價格已經(jīng)從一年前的每加侖3.27美元（今年6月份高點為每加侖3.68美元）降至2.77美元左右，有些地區(qū)的價格已經(jīng)降至2.5美元以下。歷史數(shù)據(jù)表明，如果國際油價維持在每桶60美元左右，美國常規(guī)汽油全國平均價格將會降到每加侖2美元至2.5美元。一般而言，標(biāo)準(zhǔn)的美國家庭每年要消耗1200加侖汽油，而今年1月至11月，美國車主支付的平均價格為每加侖3.38美元。

根據(jù)高盛公司的測算，截至目前，國際油價的下跌相當(dāng)于給美國家庭派發(fā)了750億美元現(xiàn)金，如果國際油價繼續(xù)下跌，這一金額還會繼續(xù)增加。對于標(biāo)準(zhǔn)的美國家庭來說，相當(dāng)于每年增加1100美元左右的收入，對于自國際金融危機以來工資收入增長停滯的大多數(shù)美國家庭來說，無疑是一份巨大的額外收入。這將有利于進(jìn)一步提振美國的消費支出，使美國經(jīng)濟多增長0.3至0.4個百分點。

國際油價下跌還將會降低運輸與生產(chǎn)成本，使美國大部分行業(yè)受益，如房地產(chǎn)行業(yè)，很多與石化相關(guān)的建筑材料價格都在下降，這有利于美國房地產(chǎn)開發(fā)商降低成本，增加利潤。同時，更低的國際油價也會以別的方式刺激美國經(jīng)濟增長，這將在零售、休閑、旅游和醫(yī)療等行業(yè)創(chuàng)造出數(shù)以萬計的就業(yè)機會。美聯(lián)儲紐約主席杜德利表示，油價下跌對消費支出將是很強的刺激，特別是那些有固定薪水而又有意愿消費額外收入的中產(chǎn)階級。

在負(fù)面影響方面，國際油價下跌無疑會對美國頁巖油氣未來投資的增加產(chǎn)生不利影響。在連續(xù)三四年高油價的背景下，美國在頁巖油氣領(lǐng)域的投資大幅增加，成為過去幾年美國經(jīng)濟增長的關(guān)鍵驅(qū)動因素之一。國際能源署的數(shù)據(jù)表明，美國約80%的新頁巖油井盈虧平衡點為每桶60美元，即使現(xiàn)有油井仍處于盈利狀態(tài)，但鑒于未來一年油價可能走低，美國能源公司也會重新考慮投資計劃。高盛公司預(yù)測，美國能源行業(yè)未來一年的投資較現(xiàn)有水平降低0.1個百分點。

國際油價下跌對美國經(jīng)濟的另一負(fù)面影響是使美國通脹水平持續(xù)低于美聯(lián)儲長期目標(biāo)。“低通脹”正在成為2015年全球經(jīng)濟增長的主要威脅，也是美國經(jīng)濟下行或長期增速僅為2%左右的主要風(fēng)險。日前，市場普遍預(yù)測，美聯(lián)儲最早將會于2015年6月啟動加息進(jìn)程。分析人士認(rèn)為，如果國際油價繼續(xù)下跌或一直在低位徘徊，美聯(lián)儲會將加息時間推遲到2015年9月。摩根士丹利的專家團隊則認(rèn)為，在國際油價下跌的背景下，美聯(lián)儲在2016年前都不會加息。