自2014年下半年以來，在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、原油供求失衡、地緣政治沖突以及美元走強(qiáng)等諸多因素的合力作用下，國際油價(jià)陷入連環(huán)跌的境地。新的一年，這種跌勢仍在延續(xù)——在跌破每桶50美元大關(guān)之后，上周，具有指標(biāo)性質(zhì)的紐約原油期貨價(jià)格一度跌破每桶45美元，創(chuàng)近六年新低，歐洲布倫特原油期貨價(jià)格也一度創(chuàng)下近五年新低。新低復(fù)新低，難說已見底。與此同時(shí)，低油價(jià)的蝴蝶效應(yīng)已波及多個(gè)行業(yè)。國際油價(jià)的“任性”下跌對(duì)不同行業(yè)究竟產(chǎn)生了怎樣的影響？

【利好行業(yè)】

隨著國際油價(jià)下跌，工業(yè)企業(yè)和物流企業(yè)成本得以降低，企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，同時(shí)，與油價(jià)相關(guān)的汽車消費(fèi)、化工產(chǎn)品支出降低，普通居民的消費(fèi)能力得以增強(qiáng)。

航空業(yè)：成本顯著下降 凈利潤率明年料攀高

基于油價(jià)下跌以及逐漸恢復(fù)的全球經(jīng)濟(jì)，權(quán)威行業(yè)組織在不斷調(diào)高航空業(yè)的盈利預(yù)期。

國際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)發(fā)布最新預(yù)測報(bào)告顯示，2014年全球航空業(yè)凈利潤有望達(dá)到199億美元，較其2014年6月的預(yù)測提高19億美元；2015年凈利潤有望進(jìn)一步攀升至250億美元，且凈利潤率將從2014年的2.4%提升至3.2%，達(dá)到近六年來最高。2015年全球航空業(yè)的平均投資資本回報(bào)率(ROIC)有望增至7.0%，達(dá)到近年峰值。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，油價(jià)下跌將使航空公司成本端顯著下降，并大幅改善航空公司業(yè)績。2015年中國南航、國航、東航對(duì)應(yīng)增厚的利潤分別為36.1億、32.5億和27.6億元。這也將進(jìn)一步提升資本進(jìn)入航空業(yè)的興趣，但亦應(yīng)考慮人民幣匯率波動(dòng)可能給其帶來的匯兌損失風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)國際航協(xié)的預(yù)測，2015年全球航空業(yè)的平均投資資本回報(bào)率有望增至7.0%，不僅高于2014年的6.1%，也大大高于2013年的4.4%以及2012年的3.7%。

傳統(tǒng)汽車業(yè)：銷量受提振 SUV等高耗油車型銷量有望提升

在汽車領(lǐng)域，盡管電動(dòng)車正在崛起，但傳統(tǒng)燃油車仍是市場主流。國際油價(jià)下跌使得多數(shù)車企會(huì)因汽油價(jià)格下跌而受益，并會(huì)直接帶動(dòng)更多的消費(fèi)，讓原本猶豫的準(zhǔn)車主下決心購買汽車。

2014年12月美國平均汽油價(jià)格同比下滑34%，部分地區(qū)每加侖的汽油價(jià)格不及2美元，這有效提振了全美當(dāng)月的汽車銷售情況。

美國汽車制造商于2015年1月5日相繼公布了2014年12月及當(dāng)年全年的全美汽車銷量報(bào)告。在低利率、經(jīng)濟(jì)增長提速和汽油價(jià)格走低的助推下，2014年全年美國汽車銷售達(dá)到1650萬輛，是2006年以來的最佳年度表現(xiàn)。

作為世界最大的汽車制造商，豐田公司預(yù)期2015年會(huì)連續(xù)第二年實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的利潤。更低的油價(jià)有望提升耗油量高的SUV、皮卡以及大型轎車的需求，而這些車型通常有更高的利潤空間。

制造業(yè)：成本下降 利潤增加

對(duì)于傳統(tǒng)汽車制造工業(yè)，以及高鐵、核電等高新裝備制造產(chǎn)業(yè)而言，油價(jià)下降為企業(yè)降低成本，為進(jìn)一步拓展市場打下基礎(chǔ)。

以美國為例，得益于油價(jià)大跌，消費(fèi)者用車成本下降，汽車企業(yè)生產(chǎn)成本降低。實(shí)際上，在此輪油價(jià)下跌之前，美國頁巖氣革命推動(dòng)其國內(nèi)能源價(jià)格降低，已經(jīng)帶動(dòng)美國制造業(yè)生產(chǎn)線的回歸，同時(shí)，低廉的能源價(jià)格也增強(qiáng)了美國制造業(yè)產(chǎn)品在國際市場上的競爭力。

對(duì)日本而言，研究機(jī)構(gòu)Market Pulse的分析師Alfonso Esparza表示，日元貶值以及油價(jià)下跌的狀況，料促使日本企業(yè)將制造業(yè)產(chǎn)業(yè)遷回到日本國內(nèi)，而由此帶來的就業(yè)機(jī)會(huì)增加以及薪酬上升都對(duì)日本經(jīng)濟(jì)有利，同時(shí)還能促進(jìn)日本消費(fèi)增長。

在去年日元貶值的背景下，日本企業(yè)仍然失去競爭優(yōu)勢，其中一個(gè)重要原因就是過去十多年制造業(yè)的持續(xù)外流。而日元貶值以及油價(jià)下跌已經(jīng)讓不少日本企業(yè)將制造業(yè)重新搬回日本國內(nèi)。

物流運(yùn)輸業(yè)：短期內(nèi)發(fā)展受益 干線運(yùn)輸成本大減

對(duì)于和油價(jià)密切相關(guān)的物流運(yùn)輸行業(yè)，油價(jià)下跌短期內(nèi)對(duì)其而言無疑是個(gè)利好消息。

據(jù)悉，對(duì)于公路運(yùn)輸，尤其是干線運(yùn)輸，燃油成本在整個(gè)成本中占比達(dá)到1/3左右。而對(duì)于短途運(yùn)輸、區(qū)域配送而言，人力成本最大，油價(jià)占比有10%左右。所以油價(jià)連跌受益最明顯莫過于干線運(yùn)輸。

與物流貨運(yùn)相比，快遞企業(yè)則表示“日子好過一點(diǎn)”。然而，雖然油價(jià)下跌，但由于人力成本的上升，運(yùn)費(fèi)、快遞費(fèi)用并沒有降低。

分析認(rèn)為，從中短期來看，油價(jià)的下跌對(duì)物流行業(yè)來說是利好消息，但是從長期來說，并不一定是好事。本輪油價(jià)下跌的因素不可單一而論，如果是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)下滑而引起的油價(jià)下跌，那么對(duì)物流行業(yè)也會(huì)有一定影響。