美國(guó)能源信息管理局(EIA)在本周發(fā)布的最新短期能源展望(STEO)中，下調(diào)了對(duì)明年布倫特原油現(xiàn)貨平均價(jià)格的預(yù)測(cè)。根據(jù)11月的STEO，EIA預(yù)計(jì)布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格在2025年將平均為每桶76.06美元，較10月份的預(yù)測(cè)(每桶77.59美元)有所下調(diào)。

在季度細(xì)分方面，EIA預(yù)計(jì)布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格將在2025年第一季度達(dá)到每桶78美元，第二季度為77.67美元，第三季度降至75.67美元，第四季度進(jìn)一步下滑至73.02美元。相比之下，10月份的預(yù)測(cè)分別為78美元、79美元、77.67美元和75.72美元。

對(duì)于今年，EIA預(yù)測(cè)布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格平均為每桶80.95美元，略高于10月份預(yù)測(cè)的80.89美元。兩份STEO均將2023年布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格平均值定為每桶82.41美元。上個(gè)月，布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格平均為每桶76美元，較9月份上漲了2美元。

EIA指出，10月份原油價(jià)格上漲部分原因是市場(chǎng)對(duì)以色列對(duì)伊朗導(dǎo)彈襲擊的反應(yīng)的擔(dān)憂，但隨后在以色列未針對(duì)伊朗石油基礎(chǔ)設(shè)施采取軍事行動(dòng)后，布倫特原油價(jià)格在10月29日跌至每桶71美元。盡管10月下旬油價(jià)下跌，但EIA仍預(yù)計(jì)歐佩克+減產(chǎn)導(dǎo)致的全球原油庫存持續(xù)減少以及潛在的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)將在2025年第一季度給油價(jià)帶來上行壓力。

EIA估計(jì)，2024年第三季度全球原油庫存每天下降90萬桶，并在今年第四季度和2025年第一季度平均每天減少30萬桶。然而，從2025年第二季度開始，隨著歐佩克+產(chǎn)量增長(zhǎng)和非歐佩克+國(guó)家供應(yīng)增長(zhǎng)超過全球原油需求增長(zhǎng)，原油將進(jìn)入庫存階段，預(yù)計(jì)第二季度全球原油庫存將平均每天增加40萬桶，并在下半年平均每天增加60萬桶，給原油價(jià)格帶來下行壓力。

EIA還警告稱，油價(jià)面臨至少兩個(gè)主要的不確定性來源：中東沖突的未來進(jìn)程和歐佩克+成員國(guó)堅(jiān)持自愿減產(chǎn)的意愿。持續(xù)沖突的時(shí)間和嚴(yán)重程度以及減少原油供應(yīng)的升級(jí)可能性均不確定，同時(shí)歐佩克+生產(chǎn)國(guó)繼續(xù)減產(chǎn)的承諾減弱也增加了油價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

與此同時(shí)，渣打銀行大宗商品研究主管Paul Horsnell在報(bào)告中表示，該行預(yù)計(jì)2025年第一季度ICE布倫特原油價(jià)格平均為每桶89美元，全年均價(jià)為每桶92美元，高于EIA的預(yù)測(cè)。渣打銀行分析師指出，原油市場(chǎng)正在尋找新的連貫敘事，并警告稱任何對(duì)美國(guó)供應(yīng)增長(zhǎng)加速的預(yù)期都可能令人失望。他們特別提到，美國(guó)頁巖油生產(chǎn)的回報(bào)不高，容易受到政策行動(dòng)和油價(jià)波動(dòng)的影響。

市場(chǎng)分析人士還指出，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)大選的反應(yīng)是波動(dòng)性大幅降低，這似乎與市場(chǎng)在決定新的敘述之前暫停一致。未來油價(jià)走勢(shì)將繼續(xù)受到地緣政治、供應(yīng)和需求狀況以及政策行動(dòng)等多重因素的影響。