Renovalia的光伏電站在Puertollano(雷阿爾城)盡管能源改革的創(chuàng)傷經(jīng)歷和由此引起的監(jiān)管變化造成的損失，近年來(lái)這些資金在購(gòu)買(mǎi)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)方面已經(jīng)大量增加。這種興趣的主要原因與持續(xù)現(xiàn)金流投資的吸引力有關(guān)，在能源改革完成后，除了風(fēng)險(xiǎn)有限外，在很大程度上是可預(yù)測(cè)的。在另一方面，沒(méi)有太多另類(lèi)投資，公共債務(wù)具有非常低的工資，并投資于可再生能源有個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者之間的良好形象，我們知道每個(gè)人都指向吹噓和展示可持續(xù)性。
在這一點(diǎn)上值得提出一個(gè)問(wèn)題：什么是投資基金?繼續(xù)說(shuō)答案并不簡(jiǎn)單，因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)和運(yùn)作方式并不常見(jiàn)，實(shí)際上有普通基金和其他只關(guān)注可再生能源的基金。在后一種情況下，除了購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目之外，他們還提供管理團(tuán)隊(duì)，這是本文的重點(diǎn)。正如已經(jīng)指出的那樣，基金通常會(huì)收購(gòu)運(yùn)營(yíng)中的資產(chǎn)，因?yàn)闅v史現(xiàn)金流已知，風(fēng)險(xiǎn)最小化，此外，還確定了改進(jìn)的可能性。
輸入時(shí)，它可以說(shuō)是基金相對(duì)于其他投資者最重要的特點(diǎn)，是吸引外國(guó)資金，從而獲得了風(fēng)險(xiǎn)fondistas很大限制程度最低預(yù)期收益率。因此，通過(guò)選擇可再生子行業(yè)，管理基金的專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)確定要投資的項(xiàng)目或公司，最好是全部或至少以控股多數(shù)。
管理使用雙方法隨后收購(gòu)的資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)回報(bào)：鏈接到可再生能源項(xiàng)目，類(lèi)似于傳統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)商并鏈接到財(cái)務(wù)管理的運(yùn)作效益，完成/替換股權(quán)如果有好的機(jī)會(huì)。在這一行中，管理人員從資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)/有效管理和高于目標(biāo)盈利能力的項(xiàng)目的財(cái)務(wù)結(jié)果中獲得收入。
資金差異
該基金的一個(gè)特點(diǎn)是“私人Equitiy(PE)”，所謂的從股市直接公共投資區(qū)別開(kāi)來(lái)，并且是獲得全部或部分，盡管有足夠的資本控制，具體項(xiàng)目投資基金的家庭已經(jīng)開(kāi)始運(yùn)作，以便能夠在中期和長(zhǎng)期管理它們并改善它們的結(jié)果，盡管通常從出發(fā)的那一刻起確定出發(fā)時(shí)刻。
在現(xiàn)代資本主義的這個(gè)復(fù)雜的世界，一般基金和PE之間的差異不明顯，但可以預(yù)見(jiàn)的主要區(qū)別是在投資和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的預(yù)期復(fù)蘇。項(xiàng)目中PE的持久性通常在4-8歲之間，退出可以通過(guò)出售給其他基金或通過(guò)上市。
具體的形式是引用基金，ETF的英文術(shù)語(yǔ)，它是一種投資工具，其操作類(lèi)似于匯率。也就是說(shuō)，它們可以像買(mǎi)入股票一樣輕松買(mǎi)賣(mài)，其凈資產(chǎn)價(jià)值與全天市場(chǎng)的變化一致。
前面已經(jīng)提到，基金在最近幾年在西班牙非?；钴S，使之與傾向有一定集中度的市場(chǎng)分為觀察兩組：基金和大公司，不僅電動(dòng)，傳統(tǒng)的行業(yè)。激烈的競(jìng)爭(zhēng)和這些資金的“侵略性”的位置意味著，在許多情況下支付的價(jià)格，至少是那些誰(shuí)已經(jīng)出爐，包括保守的購(gòu)買(mǎi)的周長(zhǎng)為未來(lái)市場(chǎng)回報(bào)的現(xiàn)實(shí)定價(jià)范圍內(nèi)的項(xiàng)目。
西班牙的資金
例如，僅作為有限的樣本，這些是在西班牙存在的一些基金：
- Cerberus，在2015
年收購(gòu)了Renovalia -橡樹(shù)，擁有EOLIA的71%
- Plenium，專(zhuān)門(mén)從事可再生能源基金，購(gòu)買(mǎi)了FCC的資產(chǎn)，以及許多光伏項(xiàng)目
- 黑石集團(tuán)，最近收購(gòu)了所有Saeta產(chǎn)量
- KKR參與50%國(guó)際企業(yè)安迅能源
- 貝拉能源具有200兆瓦光伏的投資組合
- 古根海姆太陽(yáng)能ETF，在全球特別是在光伏更多存在的基金之一，但限制在西班牙。
- Exus Magement Partners，從Bridgepoint購(gòu)買(mǎi)了由Bora Wind管理的風(fēng)電場(chǎng)。
- 黑石這已經(jīng)創(chuàng)造了超過(guò)1000萬(wàn)歐元的捐贈(zèng)一項(xiàng)特別基金，主要投資于光伏
來(lái)自投資基金的條件流出各有不同，但通常是時(shí)刻警惕撤資的機(jī)會(huì)，如果他們滿足所需的盈利標(biāo)準(zhǔn)。例如，無(wú)論是作為橡樹(shù)地獄犬，通才基金在擺脫其可再生能源資產(chǎn)僅一年購(gòu)買(mǎi)后表現(xiàn)出濃厚興趣。資金流出通常是滿的，雖然有在某些情況下，這已經(jīng)部分。
雖然如前所述，由于購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目的運(yùn)作，拍賣(mài)所帶來(lái)的變化及其對(duì)商業(yè)項(xiàng)目發(fā)展的影響，共同基金的存在更大，這些基金也非?；钴S。新的項(xiàng)目，通過(guò)PPA覆蓋，在某些相關(guān)公司的情況下。例如，這可能是Forestalia的案例，該公司已與Engie簽署協(xié)議并參與法國(guó)基金Natixis 投資基金和維護(hù)的 Mirova融資。
如前所述，投資基金是一個(gè)不平衡的世界，因此分析他們對(duì)維護(hù)的關(guān)注只能基于前面段落中提到的商業(yè)模式來(lái)完成。在這個(gè)意義上，我們可以猜到一些點(diǎn)是可預(yù)見(jiàn)的，使其他可再生能源項(xiàng)目的業(yè)主方法，這不同：
•資產(chǎn)管理與大部分保養(yǎng)的外包團(tuán)隊(duì)小言下之意完成。
•一般而言，至少在風(fēng)能領(lǐng)域，外部維護(hù)主要由技術(shù)人員完成，特別是因?yàn)閭浼目捎眯院蜆I(yè)主的保守立場(chǎng)。
•基金還對(duì)成本和維護(hù)范圍進(jìn)行“嚴(yán)格”控制，以監(jiān)控OPEX或在或多或少過(guò)早撤資時(shí)提供足夠數(shù)量。
•在許多情況下，不愿意采用能夠改善生產(chǎn)的解決方案，特別是如果它們可能意味著負(fù)載增加而對(duì)設(shè)備的使用壽命產(chǎn)生潛在影響。
一個(gè)重要的問(wèn)題將是許多這些資金市場(chǎng)收入的重要性日益增加的不同手法，無(wú)論是能源改革(目前約為6000兆瓦收到?jīng)]有激勵(lì))監(jiān)管壽命的終結(jié)和/或因?yàn)樗鼈冏畛醣辉O(shè)計(jì)為“商人”工廠。在這個(gè)意義上說(shuō)，通過(guò)以下價(jià)格的虛擬消失的趨勢(shì)在近幾個(gè)月來(lái)滾動(dòng)系數(shù)指向的變化，以零非高峰時(shí)段甚至更統(tǒng)一的價(jià)格。
從數(shù)據(jù)Esios和風(fēng)能協(xié)會(huì)(AEE)的發(fā)展下面的圖表，可以看到，在非常低的生產(chǎn)時(shí)間是非常高的，它可以改變他們運(yùn)作公園的路上，出現(xiàn)也有機(jī)會(huì)提供調(diào)整服務(wù)。這些市場(chǎng)已經(jīng)基本上被用于在彎路的價(jià)格仲裁比原計(jì)劃，影響較小，但基金代表直接或間接營(yíng)運(yùn)風(fēng)電場(chǎng)的存在已經(jīng)幾乎不存在。
風(fēng)電產(chǎn)量與行業(yè)收入之間的差異2018年7月
(資料來(lái)源：Esios de REE的AEE)
市場(chǎng)價(jià)格的演變以及通過(guò)積極參與調(diào)整市場(chǎng)獲得新收入的機(jī)會(huì)可能意味著基金運(yùn)作可再生項(xiàng)目的傳統(tǒng)方式會(huì)發(fā)生一些變化。這一點(diǎn)，以及本文中提出的一些想法，將是我們將在11月14日的新Aemer研討會(huì)上討論的一些主題。
注意：
在撰寫(xiě)熱那亞可怕的事故莫蘭蒂橋和維哥港事故發(fā)生的時(shí)間，而均再次出現(xiàn)維修的基礎(chǔ)設(shè)施，以便不同不足的辯論。對(duì)管理的影響是已知的：嘗試下載并淡化責(zé)任，處罰擁有資產(chǎn)的公司/運(yùn)營(yíng)商，最后由這些監(jiān)控現(xiàn)有的基礎(chǔ)架構(gòu)更大的承諾，這將用于運(yùn)行最多幾年，重新進(jìn)入損益表，因此，遏制OPEX。
