但與此同時,在生產(chǎn)繁榮的表面之下,實(shí)際上還有石油輸送能力的問題急需解決。IHS Markit北美石油市場主管Kevin Birn表示,這并不是說運(yùn)輸能力需要一夜暴漲,但是至少需要安撫市場的不安情緒。
產(chǎn)量高漲遇上出口管道短缺,這樣的情景似曾相識。去年,同樣是在這樣的情況下,石油庫存激增、油價暴跌,導(dǎo)致去年10月每桶加拿大重質(zhì)原油的交易價比WTI期貨的價格低了50美元。由于形勢太過嚴(yán)峻,艾伯塔省政府在今年1月采取了一項(xiàng)備受爭議的措施,強(qiáng)制實(shí)行32.5萬桶/日的減產(chǎn)。
減產(chǎn)確實(shí)推動了加拿大的油價上漲,今年年初,西加拿大精選石油(WCS)與WTI的價差縮小到了不到10美元/桶。但Genscape公司表示,由于價格上漲,再加上鐵路運(yùn)輸成本高昂,西加拿大石油失去了價格競爭力,于是石油庫存再創(chuàng)新高。
既然庫存已經(jīng)滿了,那么新開采的石油就必須進(jìn)入市場。加拿大自然資源公司已經(jīng)在日產(chǎn)4萬桶的Kirby北部項(xiàng)目的地下注入了蒸汽,本季度末就可以開始開采。帝國石油公司在Kearl油砂田的破碎項(xiàng)目按計(jì)劃也將在年底完成,能將產(chǎn)量提升2萬桶/日。同時,規(guī)定減產(chǎn)量也在不斷降低,6月規(guī)定減產(chǎn)量下降一半,降至17.5萬桶/日,到12月將降為9.5萬桶/每日。
IHS的Birn表示,如果一切順利,WCS重質(zhì)油與WTI的差價將擴(kuò)大,穩(wěn)定在略高于15美元的水平。這個價位不算太高,即使加上鐵路運(yùn)輸?shù)某杀疽策€有競爭力,但也不會太低,不至于讓生產(chǎn)者無利可圖。周三,這一價差為13.8美元,已經(jīng)遠(yuǎn)高于1月份6.95美元的低位。
但用鐵路運(yùn)油也有很大的問題。Canoe Financial的高級資產(chǎn)組合經(jīng)理表示,鐵路運(yùn)輸并不穩(wěn)定。如果秋天收成好,那么鐵路就會用來運(yùn)糧食,不能運(yùn)油,去年就發(fā)生了這樣的情況。如果天氣不好,火車的速度也會減慢。如果在減產(chǎn)令不斷放松的情況下鐵路運(yùn)油量太少,那么油價又會崩潰。他說:
“在加拿大石油生產(chǎn)和銷售的過程中,漲價是一個很復(fù)雜的問題。一旦停止減產(chǎn),那么市場肯定會崩潰。”
如果艾伯特油價大跌,那么由Jason Kenney帶領(lǐng)的聯(lián)合保守黨政府肯定會受到影響。Kenny雖然很支持上一任省長提出的減產(chǎn)計(jì)劃,但卻反對他實(shí)施了一項(xiàng)耗費(fèi)37億加元(約合28億美元)的計(jì)劃——通過租賃火車來推動石油運(yùn)輸。Kenny認(rèn)為這樣的計(jì)劃對政府來說并不劃算。
但Genscape的分析師認(rèn)為,今年的情況和去年有所不同。2018年,鐵路運(yùn)量增長較慢,因?yàn)殍F路運(yùn)輸需要石油公司簽訂長期合同,這個過程會耗費(fèi)一定的時間。而今年,許多能源公司已經(jīng)和鐵路公司簽好了合同,只要價格下跌,運(yùn)輸量很快就可以漲起來。他說:
“如果WCS和WTI的價差繼續(xù)擴(kuò)大,那么鐵路運(yùn)輸方面很快就會做出反應(yīng)、擴(kuò)大運(yùn)量。”
但是一些公司在增產(chǎn)方面較為謹(jǐn)慎。Genovus能源公司表示,雖然早在1月其克里斯蒂娜湖G期擴(kuò)張項(xiàng)目就已經(jīng)注入了蒸汽,但是什么時候開始開采還要看減產(chǎn)令何時取消,以及油價如何變化。MEG能源公司原本計(jì)劃恢復(fù)日產(chǎn)1.3萬桶的克里斯蒂娜湖擴(kuò)張項(xiàng)目,但是該公司總裁周二表示,這一項(xiàng)目是否繼續(xù)還有待考量。他說:
“我們需要等到減產(chǎn)和出口方面的狀況確定之后再做決定。