2020年開(kāi)年，油價(jià)在地緣事件升級(jí)中不斷大漲，布油大漲最高達(dá)到71.75美元，超過(guò)2019年9月沙特原油設(shè)施遭受襲擊之前的水平。但原油價(jià)格在2020年的走勢(shì)，還面臨著眾多因素的考驗(yàn)，地緣事件只是其中之一。

信達(dá)期貨對(duì)中東最新事件評(píng)論稱，目前，中東地區(qū)原油供給并未受到實(shí)質(zhì)性影響。一般來(lái)說(shuō)，中東地緣沖突會(huì)顯著提振油價(jià)，但提振的幅度和持續(xù)性要基于基本面。

因此，OPEC+ 是否還會(huì)繼續(xù)延續(xù)減產(chǎn)、美國(guó)頁(yè)巖油增產(chǎn)會(huì)不會(huì)按下暫停鍵、新能源車大年會(huì)不會(huì)如期而至等問(wèn)題才是油價(jià)走向的關(guān)鍵。以下是影響油價(jià)在2020年走勢(shì)的十大關(guān)鍵因素，包括地緣事件。

一、頁(yè)巖油

頁(yè)巖油是全球原油市場(chǎng)供需關(guān)系的最大改變者，但頁(yè)巖油也有自己的問(wèn)題，比如債務(wù)和產(chǎn)量增速減緩。

債臺(tái)高筑的頁(yè)巖氣開(kāi)采熱潮正面臨清算。自2015年以來(lái)，約有200家北美石油和天然氣公司宣布破產(chǎn)，該行業(yè)幾年前背負(fù)的巨額債務(wù)終于要到期了。大約410億美元的債務(wù)將在2020年到期，這將導(dǎo)致更多頁(yè)巖油廠商在2020年破產(chǎn)。

二、新能源車大年會(huì)成為現(xiàn)實(shí)嗎?

特斯拉揚(yáng)眉吐氣大漲，很多分析師認(rèn)為，新能源車將在2020年迎來(lái)關(guān)鍵發(fā)展年。除了特斯拉，傳統(tǒng)車企規(guī)劃中的新能源車也將在今年推出。在歐洲，新能源車車型今年將從10款上升至175款。去年年底，汽車銷售速度放緩，但全球汽車市場(chǎng)整體萎縮。新能源車可能難以帶領(lǐng)汽車行業(yè)走出低迷期，但新能源車在不斷縮小的市場(chǎng)份額中占據(jù)了越來(lái)越大的份額。

三、氣候變化

2020年從失控的澳大利亞叢林大火開(kāi)始。2019年是有記錄以來(lái)最熱的一年，而2010年則是有記錄以來(lái)最熱的十年。隨著氣溫上升和災(zāi)害成倍增加，油氣行業(yè)的壓力將繼續(xù)加大。

氣候變化已經(jīng)成為上市公司關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題。在過(guò)去的兩個(gè)月里，歐洲投資銀行(European Investment Bank)停止了對(duì)石油、天然氣和煤炭的融資，高盛也停止了對(duì)煤炭和北極石油的融資。更多像這樣的公告是不可避免的。

四、限硫令

今年年初，國(guó)際海事組織頒布了限硫令。這些規(guī)定將硫濃度限值從3.5%降低到0.5%，影響到每天400萬(wàn)桶的船用燃料市場(chǎng)。煉油商和發(fā)貨商采用了幾種策略來(lái)遵守，包括安裝洗滌器和增加低硫燃料。

五、供應(yīng)過(guò)剩

煤炭、LNG和原油等都有供過(guò)于求的困擾。雖然有很多因素在起作用，但OPEC+ 的一致行動(dòng)對(duì)原油有很大的影響。

美國(guó)天然氣過(guò)剩的狀況將難以得到緩解，盡管頁(yè)巖氣行業(yè)出現(xiàn)了金融危機(jī)，但與原油相關(guān)的天然氣可能繼續(xù)增產(chǎn)。全球液化天然氣市場(chǎng)也供過(guò)于求，JKM價(jià)格創(chuàng)下多年來(lái)的年內(nèi)新低。由于現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，一些分析師甚至認(rèn)為，取消交貨的可能性概率會(huì)上升。

六、可再生能源不斷發(fā)展

2019年，可再生能源占美國(guó)能源行業(yè)新增產(chǎn)能的大部分。預(yù)計(jì)2020年，儲(chǔ)能能力將翻一番。

美國(guó)在2019年宣布了一項(xiàng)雄心勃勃的國(guó)家級(jí)政策，目標(biāo)是100%的可再生能源。大約10家美國(guó)公用事業(yè)公司宣布了脫碳計(jì)劃。去年，可再生能源公司股票表現(xiàn)大大超過(guò)了石油和天然氣股，但隨著成本下降和政策對(duì)可再生能源越來(lái)越有利，太陽(yáng)能和風(fēng)能的前景看起來(lái)很光明。

七、地緣因素

毫無(wú)疑問(wèn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)將繼續(xù)籠罩著石油市場(chǎng)。今年一開(kāi)始，美國(guó)曾空襲巴格達(dá)給原油市場(chǎng)送來(lái)了第一只黑天鵝。

目前的局勢(shì)對(duì)石油供應(yīng)幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，但霍爾木茲海峽的運(yùn)輸能力是否會(huì)在事態(tài)升級(jí)中受到影響，還未可知。

八、全球貿(mào)易關(guān)系

全球經(jīng)濟(jì)可能避免了經(jīng)濟(jì)衰退，最近幾個(gè)月一些指標(biāo)轉(zhuǎn)為正值。從2018年以來(lái)的情況看，大國(guó)之間的關(guān)系對(duì)油價(jià)影響十分明顯。2020年有一個(gè)良好的開(kāi)端，預(yù)計(jì)將對(duì)大宗商品市場(chǎng)產(chǎn)生巨大影響。

九、頁(yè)巖氣油比

不僅美國(guó)頁(yè)巖鉆探公司存在財(cái)務(wù)問(wèn)題，而且在運(yùn)營(yíng)上，挑戰(zhàn)也在不斷增加。

有證據(jù)表明，頁(yè)巖氣井在其生命周期內(nèi)生產(chǎn)更多天然氣的趨勢(shì)，是一個(gè)比以前想象的更嚴(yán)重的問(wèn)題。報(bào)道稱，頁(yè)巖油井的油產(chǎn)量并沒(méi)有公司曾經(jīng)承諾的那么多。

十、2020年大選

2020年的美國(guó)總統(tǒng)選舉非常重要。因?yàn)樯婕暗浆F(xiàn)任總統(tǒng)是否連任的問(wèn)題，也就是石油和天然氣行業(yè)的寬松監(jiān)管是否會(huì)繼續(xù)下去，盡管氣候危機(jī)正在惡化。民主黨取得的勝利后，可能會(huì)看到針對(duì)化石燃料的實(shí)施新的禁令、法規(guī)和征收稅收，同時(shí)可能會(huì)對(duì)可再生能源提供大量支持。