上周五收盤時(shí)油價(jià)飆升，WTI結(jié)算價(jià)上漲5.3%，至每桶35.49美元，期貨價(jià)格創(chuàng)下了自1983年以來(lái)的最大單月漲幅。周五到期的7月份布倫特價(jià)格上漲至每桶35.33美元，更為活躍的8月份合約上漲了5%，收于37.84美元/桶。就在剛剛過(guò)去的5月間，全球原油價(jià)格回升了88%。

情況雖有扭轉(zhuǎn)，但據(jù)研究人員預(yù)測(cè)美國(guó)WTI今年均價(jià)將為每桶32.78美元，摩根士丹利近期預(yù)測(cè)布倫特均價(jià)將在年底前達(dá)到每桶40美元。面對(duì)當(dāng)前低油價(jià)態(tài)勢(shì)，全球油企爭(zhēng)相降低成本提升效率，盡量削減非必要資本支出并嚴(yán)格控制運(yùn)營(yíng)成本，力求桶油成本超過(guò)全年油價(jià)均值——因?yàn)檫@是企業(yè)能夠得以幸存并為未來(lái)發(fā)展的做好充分準(zhǔn)備的唯一衡量標(biāo)準(zhǔn)。

01、國(guó)外石油巨頭桶油成本幾何

從國(guó)際上看，石油企業(yè)的銷售成本分成勘探成本、開采成本和非經(jīng)營(yíng)收入相關(guān)稅收三部分，另外資產(chǎn)折舊也可以算作與石油生產(chǎn)的直接成本。但最終，所有成本總和歸結(jié)為生產(chǎn)1桶油當(dāng)量的總成本。 5月26日，道達(dá)爾集團(tuán)中國(guó)主席趙偉良在接受新聞采訪時(shí)表示，近年來(lái)，道達(dá)爾不斷加強(qiáng)成本控制，盈虧平衡點(diǎn)從2014年的100美元/桶下降到目前的25美元/桶。進(jìn)入低油價(jià)時(shí)代以來(lái)，道達(dá)爾的確遭受了一些損失：一季度公司凈利潤(rùn)為18億美元，同比下降35%;宣布今年凈投資將減至140億美元以下，運(yùn)營(yíng)成本削減將提高至10億美元以上……但即便如此，由于桶油成本仍控制在國(guó)際油價(jià)之上，道達(dá)爾遭受的影響也不會(huì)如其他公司那么嚴(yán)重。

另一家石油巨頭BP也在著力降低桶油成本。去年BP首席執(zhí)行官鮑勃·杜德利表示，BP在北海的平均生產(chǎn)成本從2014年的每桶30美元以上的峰值下降到每桶15美元以下，2020年預(yù)計(jì)BP在該地的生產(chǎn)成本將跌至每桶12美元以下。

諸如道達(dá)爾、BP這樣的石油巨頭，在全球投資范圍極廣，海上、陸上、頁(yè)巖的成本差距很大，所以油企在不同區(qū)塊的桶油成本也有差距。比如去年，?？松梨谠硎?，要將二疊紀(jì)的石油開采成本降低到15美元/桶左右，這一水平僅見(jiàn)于中東的巨型油田;?？松梨诘哪繕?biāo)是到2024年將該地區(qū)的產(chǎn)量增加5倍，達(dá)到約100萬(wàn)桶/天，從而使公司在該地可獲得每桶26.90美元的利潤(rùn)。

但二疊紀(jì)上其他的獨(dú)立頁(yè)巖公司就沒(méi)有那么好的數(shù)據(jù)了。據(jù)雷斯塔能源報(bào)告顯示，只有16家美國(guó)頁(yè)巖油公司在二疊紀(jì)盆地新井平均成本低于每桶35美元的油田作業(yè)。

正是二疊紀(jì)頁(yè)巖油近年來(lái)對(duì)市場(chǎng)的強(qiáng)勁沖擊，讓OPEC、俄羅斯在內(nèi)的石油生產(chǎn)大國(guó)損失慘重。但歷史悠久的產(chǎn)油國(guó)特別是歐佩克成員國(guó)，國(guó)家石油公司的生產(chǎn)成本就足以代表該國(guó)桶油成本，故而以國(guó)民經(jīng)濟(jì)為支撐的財(cái)政背書連同政府政策的鼎力支持，讓國(guó)家石油公司享有私營(yíng)石油巨頭無(wú)法企及的紅利，因此國(guó)家石油公司桶油成本則低得多。其中沙特阿美的平均生產(chǎn)成本為全球最低。2018年，該公司桶油成本為2.8美元;該公司2018年勘探和生產(chǎn)部門的平均資本支出為每桶4.7美元。

下圖是以國(guó)家為單位總結(jié)的桶油成本費(fèi)用，如巴西、尼日利亞、委內(nèi)瑞拉、挪威、伊朗等國(guó)家，這一數(shù)字基本能代表其國(guó)家石油公司的桶油成本水平。

02、“三桶油”中海油桶油成本最低

國(guó)內(nèi)“三桶油”中，中海油的桶油成本最低。

2017年中海油公開數(shù)據(jù)，其在海上的開采成本已經(jīng)低至7.16美元/桶，整體桶油成本也降至了31.74美元，其新開發(fā)項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)成功控制在35美元以內(nèi)。而當(dāng)時(shí)石油價(jià)格主要在50美元/桶上下波動(dòng)，布倫特則在在57美元/桶波動(dòng)。

2019年，中海油桶油主要成本已低至29.78美元/桶，實(shí)現(xiàn)連續(xù)6年下降，保持了成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);其中桶油作業(yè)費(fèi)用降低至7.39美元/桶，創(chuàng)近年來(lái)最好水平。

值得注意的是，中海油的上游業(yè)務(wù)占比非常高。進(jìn)入2020年的油價(jià)非常時(shí)期，石油行業(yè)上游領(lǐng)域慘淡依舊，很多石油公司之所以能夠盈利，很大程度上是依靠下游業(yè)務(wù)的對(duì)沖，靠上游業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)大幅盈利的石油企業(yè)可謂鳳毛麟角。從下圖可以看出，即使與殼牌、?？松梨?、雷普索爾這些國(guó)際石油公司相比，中海油依然具有優(yōu)勢(shì)。

桶油開采成本最低、國(guó)際業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)，使得中海油成為近年來(lái)全球利潤(rùn)率最高石油公司之一。究其原因，在低油價(jià)態(tài)勢(shì)下，中國(guó)海油的“國(guó)際化”模式依然具備較強(qiáng)的靈活性，能對(duì)全球市場(chǎng)中價(jià)格跌宕做出較快反應(yīng)，及時(shí)止損盈利。同時(shí)，持續(xù)優(yōu)化投資管理、在增儲(chǔ)上產(chǎn)的同時(shí)重視成本管控也是中海油成功的秘笈之一。 低油價(jià)疊加疫情防控造成的全球需求劇降，給全球范圍內(nèi)石油公司都帶來(lái)了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，國(guó)際油價(jià)較年內(nèi)高點(diǎn)最大跌幅超70%，創(chuàng)有史以來(lái)最大單季跌幅，全球石油行業(yè)進(jìn)入“嚴(yán)冬”。中海油繼續(xù)發(fā)揮成本管控優(yōu)勢(shì)，在2019年桶油完全成本創(chuàng)近10年來(lái)新低的基礎(chǔ)上，繼續(xù)努力降低桶油成本。能夠抵御“嚴(yán)冬”的措施包括：加快數(shù)字化智能化轉(zhuǎn)型升級(jí)，推進(jìn)從傳統(tǒng)模式到數(shù)字化的跨越，應(yīng)用智能平臺(tái)技術(shù)實(shí)現(xiàn)海上油氣田遠(yuǎn)程安全操控與監(jiān)測(cè);全面提升自主科技創(chuàng)新能力，“海洋石油119”是我國(guó)首個(gè)自主設(shè)計(jì)建造的深水FPSO，進(jìn)一步完善了我國(guó)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的深水油氣開發(fā)工程建設(shè)技術(shù)體系。 3月25日，中海油宣布，2019年度桶油成本降至29.78美元，凈利潤(rùn)升至610.45億元;2019年，得益于產(chǎn)量增長(zhǎng)和有效成本管控，盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)，在國(guó)際油價(jià)同比下降超過(guò)10%的情況下，全年收入和利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。油氣銷售收入達(dá)1,971.7億元人民幣，凈利潤(rùn)達(dá)610.5億元人民幣。