來水偏枯拖累業(yè)績 長江電力、華能水電、桂冠電力今年上半年分別實(shí)現(xiàn)營收199.13億、80.71億、9.94億，分別同比減少2.21%、23.78%、18.94%;歸母凈利潤分別實(shí)現(xiàn)79.03億、13.88億、41.84億，分別同比減少7.81%、50.72%、11.28%。作為全球最大的水電上市公司，長江電力總裝機(jī)容量4549.5萬千瓦，占全國水電裝機(jī)的12.64%。新時(shí)代證券電力及公用事業(yè)證券分析師邱懿峰分析：“上半年，溪洛渡、三峽水庫來水總量同比偏枯3.88%、5.54%，長江電力發(fā)電量801.26億千瓦時(shí)，同比降低6.2%。”由于2019年汛期瀾滄江流域來水偏枯，華能水電蓄水不及預(yù)期，疊加上半年瀾滄江流域來水持續(xù)偏枯、區(qū)域電力需求低于去年同期，該公司上半年完成發(fā)電量373.66億千瓦時(shí)，同比減少30.56%。坐落在珠江水系紅水河流域的桂冠電力，來水同樣偏枯。今年上半年，廣西水電發(fā)電利用小時(shí)數(shù)為1712小時(shí)，同比降低256小時(shí)，桂冠電力水電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)發(fā)電量163.02億千瓦時(shí)，同比下降8.21%。三峽水利、國投電力半年報(bào)顯示，上半年兩家公司分別實(shí)現(xiàn)營收10.6億元、174.7億元，分別同比增長99.65%、-10.91%;歸母凈利潤分別為2.04億元、30.76億元，分別同比增長85.41%、35.14%。提前到來的汛期，扭轉(zhuǎn)了雅礱江第一季度來水偏枯的“頹勢”。上半年，國投電力所屬雅礱江水電完成發(fā)電量330.52億千瓦時(shí)，同比增加6.42%，僅二季度完成發(fā)電量182.25億千瓦時(shí)，同比增長31.59。值得一提的是，三峽水利今年上半年業(yè)績亮眼：發(fā)電量12.39億千瓦時(shí)，同比增長30.27%，上網(wǎng)電量12.26億千瓦時(shí)，同比大增30.54%。
下半年業(yè)績有望好轉(zhuǎn) 進(jìn)入下半年，受強(qiáng)降雨影響，我國南方多地水位不斷上漲，部分流域多次超警戒水位，防汛形勢嚴(yán)峻。上述水電上市公司積極防洪度汛，有效應(yīng)對(duì)暴雨災(zāi)害。信息顯示，長江電力今年7月共接收并執(zhí)行長江委調(diào)令27次，下達(dá)梯級(jí)電站閘門啟閉指令588次，精準(zhǔn)操作泄洪設(shè)施1249次，最高停機(jī)21臺(tái)減少下泄，充分發(fā)揮了三峽樞紐為核心的梯級(jí)水庫群作用。華能水電、國投電力、三峽水利、桂冠電力也第一時(shí)間啟動(dòng)應(yīng)急預(yù)案，開展防洪度汛工作。據(jù)云南省水文網(wǎng)的消息，截至7月5日，小灣、糯扎渡水庫水位分別達(dá)到1190、767米，逼近最高蓄水位1240、812米。華泰證券電力與公用事業(yè)證券分析師王瑋嘉表示，年初來水偏枯對(duì)于發(fā)電的負(fù)面影響目前已基本消除，預(yù)計(jì)下半年發(fā)電情況均有改善。產(chǎn)能方面，國投電力下半年將添新機(jī)組。平安證券電力與公用事業(yè)分析師嚴(yán)家源表示，雅礱江中游規(guī)劃梯級(jí)電站中的最后一級(jí)——卡拉水電站已獲核準(zhǔn)，年發(fā)電量約40億千瓦時(shí)，投產(chǎn)后有望貢獻(xiàn)超10億元營收。據(jù)了解，截至今年一季度，雅礱江中游兩河口、楊房溝水電站工程進(jìn)度分別為58.3%、44.0%，預(yù)計(jì)“十四五”期間雅礱江中游機(jī)組逐步投產(chǎn)。新機(jī)組投產(chǎn)方面，6月29日，國家重大工程、我國又一座千萬千瓦級(jí)巨型水電工程——金沙江烏東德水電站首批機(jī)組投產(chǎn)發(fā)電。機(jī)組全部運(yùn)行后，多年平均發(fā)電量達(dá)到389.1億千瓦時(shí)，可滿足廣州近5個(gè)月的用電需求。按照三峽集團(tuán)在2015年11月為解決同業(yè)競爭所做出的承諾，烏東德水電站未來將擇機(jī)注入長江電力。
積極拓寬盈利點(diǎn) 目前，電力市場已成各大水電上市公司搶灘的“主戰(zhàn)場”之一。華能水電表示，將充分發(fā)揮在云南發(fā)電行業(yè)的龍頭作用，積極拓展西電東送市場空間，實(shí)現(xiàn)云南清潔能源在更大范圍內(nèi)優(yōu)化配置。邱懿峰指出，上半年長江電力新增對(duì)外投資約319億元，累計(jì)原始投資余額約438億元，實(shí)現(xiàn)投資收益22.45億元，同比增加17.79%。“不斷增長的投資規(guī)模和投資收益，擴(kuò)大了長江電力的盈利水平，平滑了來水不穩(wěn)帶來的影響。”半年報(bào)顯示，長江電力重慶區(qū)域配售電業(yè)務(wù)以三峽水利為主體成功實(shí)現(xiàn)整合，整合內(nèi)容包括三張存量配網(wǎng)和一張?jiān)隽颗潆娋W(wǎng)，并且正在推動(dòng)重慶區(qū)域外的云南西疇、延安新區(qū)等3個(gè)增量配網(wǎng)建設(shè)。新基建方面，采用“自建+投資并購”等方式運(yùn)營充電站30余個(gè)。作為三峽集團(tuán)以配售電為主業(yè)的唯一上市平臺(tái)，三峽水利將加快重慶以外的其他地區(qū)布局配售電業(yè)務(wù)。信息顯示，三峽水利擬通過控股子公司聯(lián)合能源在上海市全資設(shè)立具有獨(dú)立法人資格的售電公司，注冊資本2.05億元。同時(shí)，長江電力以“長江大保護(hù)”項(xiàng)目為切入點(diǎn)，牽頭推進(jìn)分布式能源、清潔能源等綜合能源服務(wù)。截至目前，長江電力共持有參股股權(quán)51家，以股權(quán)為紐帶實(shí)現(xiàn)長江流域聯(lián)合調(diào)度，增持國投電力、川投能源、湖北能源、上海電力至10.71%、11.26%、28.62%、9%。
