今年以來，由于硅料供應(yīng)持續(xù)緊缺，價格一直在高位運(yùn)行，硅料成為今年光伏產(chǎn)業(yè)鏈中盈利能力最強(qiáng)的領(lǐng)域。在此背景下，除大全能源以外，合盛硅業(yè)、江蘇陽光集團(tuán)、信義光能等都于近期宣布了新的硅料項目建設(shè)規(guī)劃。

“在硅料高利潤的影響下，不僅業(yè)內(nèi)廠家擴(kuò)張產(chǎn)能，還吸引了很多外部玩家加入，產(chǎn)能過剩的狀況已經(jīng)不可避免。”泓達(dá)光伏創(chuàng)始人劉繼茂在接受《證券日報》記者采訪時表示。

332.5億元投資多晶硅項目

大全能源表示，此次在包頭市投資項目，一方面將擴(kuò)充高純多晶硅的生產(chǎn)能力，帶動產(chǎn)品產(chǎn)量提高，進(jìn)一步鞏固和擴(kuò)大公司高純多晶硅業(yè)務(wù)的市場份額;另一方面有利于進(jìn)一步優(yōu)化公司主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的多元化，提升公司綜合競爭優(yōu)勢和盈利能力。

根據(jù)《框架協(xié)議》，大全能源20萬噸/年高純多晶硅項目和2.1萬/年半導(dǎo)體多晶硅項目在內(nèi)蒙古包頭市九原工業(yè)園區(qū)投資建設(shè)，預(yù)計總投資金額為242.5億元人民幣，分兩期建成，其中一期項目建設(shè)10萬噸/年高純多晶硅+1000噸/年半導(dǎo)體多晶硅，預(yù)計投資金額約為85.5億元人民幣，預(yù)計在2022年一季度開工建設(shè)，并于2023年二季度建成投產(chǎn);二期項目將根據(jù)市場需求狀況推進(jìn)。

公司30萬噸/年高純工業(yè)硅項目和20萬噸/年有機(jī)硅項目，在包頭市固陽縣轄區(qū)內(nèi)的“包頭金山工業(yè)園區(qū)”投資建設(shè)，項目預(yù)計總投資90億元人民幣。

在宣布上述投資計劃時，大全能源也對有關(guān)風(fēng)險進(jìn)行了提示。公司稱，截至今年9月底，公司貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)余額為68.52億元，上述項目投資額遠(yuǎn)高于目前公司賬面資金水平，若公司需要通過銀行融資、股權(quán)融資等方式解決資金問題，融資成本較高，可能會導(dǎo)致財務(wù)費(fèi)用大幅增加，進(jìn)而對公司凈利潤產(chǎn)生不利影響。

大全能源還表示，截至2021年9月30日，公司總資產(chǎn)為200.04 億元，可能存在資金籌措的進(jìn)度或規(guī)模不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險，進(jìn)而影響該投資項目的投資金額及建設(shè)進(jìn)度。

“財務(wù)風(fēng)險主要是因為企業(yè)借入資金而需要按期支付利息、到期歸還本金而產(chǎn)生的風(fēng)險。”財稅專家、西安交通大學(xué)管理學(xué)院特聘教授仝鐵漢在接受《證券日報》采訪時表示，當(dāng)企業(yè)借入資金后，如果自身的盈利能力一般，企業(yè)造血能力較差，就會導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險。當(dāng)然，財務(wù)風(fēng)險也會加劇企業(yè)的其他風(fēng)險。

產(chǎn)能出現(xiàn)過剩苗頭

據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，合盛硅業(yè)、江蘇陽光集團(tuán)、信義光能等都于近期宣布了新的硅料項目建設(shè)規(guī)劃;新特能源、保利協(xié)鑫等有擴(kuò)產(chǎn)計劃;通威股份2022年預(yù)計有包頭二期5萬噸/年及樂山三期10萬噸/年項目投產(chǎn)，推動產(chǎn)能提升至33萬噸/年。

“預(yù)計今年全球硅料的產(chǎn)量是68萬噸，對應(yīng)可生產(chǎn)210GW的組件，由于組件價格快速上升，安裝量增速減緩，全球?qū)嶋H需求約為160GW左右，因此行業(yè)庫存約為50GW，創(chuàng)歷史新高。”劉繼茂表示，到2022年末，硅料產(chǎn)能將達(dá)到110萬噸，對應(yīng)可生產(chǎn)330GW組件，超過全球光伏安裝量100GW以上，到2023年，硅料產(chǎn)能將達(dá)到150萬噸，對應(yīng)可生產(chǎn)450GW組件，超過全球光伏安裝量200GW以上，屆時將出現(xiàn)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。

“產(chǎn)能過剩現(xiàn)象的苗頭已經(jīng)出現(xiàn)，尤其是隨著新增產(chǎn)能的逐步釋放，從明年下半年開始供大于求的局面很可能出現(xiàn)，全球范圍的疫情反復(fù)無常和國際資金環(huán)境的變化，都可能會給新能源投資帶來一些影響。”北京特億陽光新能源科技有限公司總裁祁海珅在接受《證券日報》記者采訪時表示。

“2021年硅料漲價，主要得益于其下游硅片環(huán)節(jié)能夠接盤，但到12月份，硅片環(huán)節(jié)第二梯隊產(chǎn)能開始釋放，硅片環(huán)節(jié)也頂不住，開始拋售。”劉繼茂認(rèn)為，2022年，硅料價格很難維持高價位，但由于新產(chǎn)能釋放較慢，價格不會快速下調(diào)。預(yù)計在2022年末硅料價格在150元/公斤左右，到2023年，硅料價格在80元/公斤左右，而相對于硅料成本50元/公斤，硅料廠家的利潤還是可觀的。

“經(jīng)過今年的硅料非理性漲價，再次驗證了光伏行業(yè)缺乏一定的產(chǎn)業(yè)鏈合作機(jī)制，產(chǎn)業(yè)協(xié)同能力不足，導(dǎo)致很多企業(yè)不得不擴(kuò)大規(guī)模和延伸產(chǎn)業(yè)鏈，同質(zhì)化現(xiàn)象加大，又增加了很多固定資產(chǎn)投資，資產(chǎn)收益率可能會下降，甚至低于很多傳統(tǒng)行業(yè)的收益率。”祁海珅表示。