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“十四五”新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)專家談:新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)呼喚新型投融資體系

2021-12-23 10:45  來源:國家信息中心  瀏覽:  

近年來,中央經(jīng)濟工作會議和政府工作報告多次提出要加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。新型基礎(chǔ)設(shè)施也是我國“十四五”時期的建設(shè)重點,“十四五”規(guī)劃《綱要》對此作出明確部署。為使各方更好理解“十四五”時期新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的形勢,國家發(fā)展改革委組織有關(guān)專家學(xué)者對熱點問題發(fā)表意見。本期推出“新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)呼喚新型投融資體系”主題。

新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)包括信息基礎(chǔ)設(shè)施、融合基礎(chǔ)設(shè)施、創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施,是支撐新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)、新服務(wù)發(fā)展的戰(zhàn)略性基石,是引領(lǐng)新一輪科技革命與產(chǎn)業(yè)變革、打造中長期經(jīng)濟發(fā)展新動能的先導(dǎo)性布局。以習(xí)近平同志為核心的黨中央高度重視新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作,總體部署推進5G、數(shù)據(jù)中心、人工智能等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。“十四五”時期,新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在疫情沖擊下逆勢而上,成為“兩新一重”投資的重點領(lǐng)域,全國有20多個省份出臺實施新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計劃。

一、新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資具有鮮明特征

新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)既是立足當(dāng)前、也是面向未來的投資,新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)把短期的需求和長期的潛在增長機遇相結(jié)合,在許多行業(yè)、許多領(lǐng)域都帶來空前的發(fā)展機會。據(jù)有關(guān)研究機構(gòu)估算,2020年我國新基建投資規(guī)模超萬億元,未來新基建投資將持續(xù)擴大,投資增速達到兩位數(shù),在基建投資中的占比將逐步提高至15%-20%左右,到2025年帶動累計投資規(guī)模有望達到20萬億元。與傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資方式不同,新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資方式具有明顯獨特性。

(一)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資規(guī)模更加差異化。新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目投融資規(guī)模從幾十萬到數(shù)千億元不等,項目形式更多樣、范圍更廣泛、規(guī)模更分散、技術(shù)更高端,不能簡單套用傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一種或幾種投融資模式。

(二)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資主體更加多元化。公路、鐵路、機場等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)多由政府、地方平臺公司或大型國有企業(yè)作為主要投資主體,新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資主體主要由通信運營商、互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)以及其他社會投資機構(gòu),各級地方政府參與融合基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)。

(三)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資運營更加市場化。傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運營模式相對固定,已形成較成熟的收費模式、定價機制等,通過服務(wù)收費、特許經(jīng)營、財政補貼、土地補償?shù)确绞饺〉檬杖?,以土地、設(shè)施等固定資產(chǎn)為抵押,利用債券、信貸、租賃、信托等金融工具獲得社會資金。新型基礎(chǔ)設(shè)施能夠有效激發(fā)新的產(chǎn)業(yè)和市場需求,不斷拓寬應(yīng)用場景、突破技術(shù)瓶頸、驗證商業(yè)模式,這決定了新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資更加具有市場化的特點。

二、新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資面臨諸多挑戰(zhàn)

新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是高達萬億級的新興投融資領(lǐng)域,各地積極布局推進新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),但仍然面臨“誰來投”“怎樣投”“錢哪來”等問題困難,尚未形成政府引導(dǎo)、企業(yè)主導(dǎo)、市場運作的投融資格局。

(一)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有較大技術(shù)迭代風(fēng)險。新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)既包括5G基站、數(shù)據(jù)中心設(shè)施、充電樁等硬件設(shè)施,又包括網(wǎng)絡(luò)平臺、操作系統(tǒng)等軟件設(shè)施,新型基礎(chǔ)設(shè)施所依賴的5G、人工智能、區(qū)塊鏈等新一代信息技術(shù)更新速度快、迭代周期短,而基站設(shè)施、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施前期投入大、資金回收慢,投資不確定性風(fēng)險較大,影響社會資本進入新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的積極性。

(二)傳統(tǒng)投資主體投資新型基礎(chǔ)設(shè)施面臨限制。各級政府、銀行等是傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施項目的主要投資主體,各級政府通過發(fā)行專項債券和增加赤字率為基礎(chǔ)設(shè)施項目提供專項資金支持,但近年來國家對政府隱性債務(wù)和非標(biāo)融資的監(jiān)管力度不斷加大,各級政府對新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的增量投資受限。而新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目普遍是輕資產(chǎn)、缺乏抵押品,較難適應(yīng)銀行貸款對抵押品的要求。

(三)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的盈利模式存在不確定性。信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的價值在“用”不在“建”,由于不少行業(yè)、企業(yè)信息化程度和設(shè)備聯(lián)網(wǎng)率較低,“信息孤島”狀態(tài)尚未完全打破,面臨數(shù)據(jù)共享、商業(yè)合作等壁壘,部分創(chuàng)新和融合基礎(chǔ)設(shè)施有較強的社會公益屬性和正外部性,社會化資本受資金、技術(shù)和人才制約,對新型基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)用的參與度不高、主動性不強,限制了新型基礎(chǔ)設(shè)施的有效市場規(guī)模。

三、建立健全新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資體系

新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)“不能穿新鞋走老路”,要發(fā)揮政府資金對投資的引導(dǎo)帶動作用,充分利用市場手段、發(fā)揮市場力量,拓寬資金來源、創(chuàng)新投融資方式,有效調(diào)動社會資本參與積極性,加快構(gòu)建政府引導(dǎo)、企業(yè)主導(dǎo)、市場運作的新型基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式。

(一)創(chuàng)新政府資金投入模式。按照“資金跟著項目走、項目跟著規(guī)劃走”的原則,引導(dǎo)各地加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的規(guī)劃與項目儲備。建立國家、省市基金聯(lián)動機制,加大對新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支持力度。用好中央預(yù)算內(nèi)投資、中央專項建設(shè)資金和地方政府專項債券資金,發(fā)揮政府資金“四兩撥千斤”的引導(dǎo)作用,通過產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、擔(dān)?;?、信托基金、社會資本合作(PPP)等方式不斷吸引市場資本參與新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。將云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等新型基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品和服務(wù)列入政府采購目錄。通過稅收優(yōu)惠、財政補貼等方式支持新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目。例如天津通過專項債籌措新基建項目資本金,并發(fā)揮財政資金撬動作用,吸引社會資本投資新基建。

(二)創(chuàng)新金融信貸投入模式。針對新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入大、專業(yè)性強、風(fēng)險高等特點,引導(dǎo)金融機構(gòu)開展金融產(chǎn)品創(chuàng)新。鼓勵開發(fā)性金融機構(gòu)發(fā)揮“投貸債租證”綜合金融優(yōu)勢,提供新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的全產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)。針對新型基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)科技項目前期投入大、研發(fā)周期長等特點,支持商業(yè)性金融機構(gòu)開展股權(quán)基金投資、投貸聯(lián)動產(chǎn)品、“軟貸款+期權(quán)”等新模式。建立新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)優(yōu)惠利率信貸專項,加大新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中長期貸款投放力度。例如浙江地區(qū)金融機構(gòu)創(chuàng)新差異化金融服務(wù),有效解決新基建企業(yè)融資問題。

(三)創(chuàng)新投融資產(chǎn)品與服務(wù)。針對新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)涉及產(chǎn)業(yè)鏈長的特點,鼓勵發(fā)揮龍頭企業(yè)對上下游的輻射帶動作用,延伸新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的金融服務(wù)鏈條。例如河北、上海、山西等地通過建立政銀企對接長效機制,提高新基建融資服務(wù)效率。鼓勵符合條件的新型基礎(chǔ)設(shè)施項目積極參與基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點,盤活存量資產(chǎn)形成投資良性循環(huán)。根據(jù)有關(guān)機構(gòu)介紹,REITs誕生以來的60余年間,現(xiàn)已發(fā)展至美國、澳大利亞、日本、新加坡、香港等40多個國家和地區(qū),基礎(chǔ)資產(chǎn)從商業(yè)物業(yè)逐步拓展到了交通、能源、零售、醫(yī)療等領(lǐng)域,如2019年美國REITs市值達一萬億美元左右。

(四)創(chuàng)新企業(yè)參與投融資機制。支持新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域企業(yè)登陸資本市場,特別是到科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市,支持到“新三板”、區(qū)域性股權(quán)市場掛牌融資。放開新型基礎(chǔ)設(shè)施項目投資的市場準(zhǔn)入,為企業(yè)和社會資本拓寬投資渠道、放開投資限制。實施市場準(zhǔn)入負面清單,給予各類市場主體公平參與的機會,科學(xué)合理地確定新型基礎(chǔ)設(shè)施項目的投資資格,不設(shè)置超過新型基礎(chǔ)設(shè)施項目實際需要的注冊資本金、資產(chǎn)規(guī)模、銀行存款證明或融資意向函等條件,不設(shè)置與新型基礎(chǔ)設(shè)施項目投融資、建設(shè)、運營無關(guān)的準(zhǔn)入條件。

(五)培育可持續(xù)的投資收益閉環(huán)。探索新型基礎(chǔ)設(shè)施的應(yīng)用場景,規(guī)劃可持續(xù)的商業(yè)模式,推動新型基礎(chǔ)設(shè)施與配套產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展,促進產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟反哺新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),發(fā)揮新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的“乘數(shù)效應(yīng)”和“裂變功能”。在5G網(wǎng)絡(luò)、人工智能、云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域,加強新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與應(yīng)用場景協(xié)同發(fā)展,基于場景應(yīng)用構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈分享收入和盈利。

(作者:胡擁軍 徐清源 國家信息中心信息化和產(chǎn)業(yè)發(fā)展部)

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