與原油走勢(shì)聯(lián)動(dòng)性較高的天然氣價(jià)格，本月以來(lái)持續(xù)呈現(xiàn)出攀升態(tài)勢(shì)。亞洲時(shí)段7月25日，截至記者發(fā)稿，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)天然氣主力9月份合約已連續(xù)三天維持在8美元/百萬(wàn)英熱上方，而自本月初以來(lái)，該合約月內(nèi)累計(jì)漲幅已達(dá)57.7%。

多位分析人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年以來(lái)，美天然氣期價(jià)多次創(chuàng)階段性新高，又多次有所回調(diào)，其主因在于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)外溢，然而本月以來(lái)的節(jié)節(jié)攀升態(tài)勢(shì)，其上漲的主要推手或是持續(xù)的高溫天氣所致，同時(shí)疊加庫(kù)存所處歷史低位因素。短期來(lái)看，影響期價(jià)因素仍有多方面，預(yù)期價(jià)格重心或會(huì)仍處高位。

月內(nèi)創(chuàng)出階段性高點(diǎn)

6月下旬以來(lái)的美天然氣期價(jià)走勢(shì)可謂是一波三折，前期呈現(xiàn)出回調(diào)態(tài)勢(shì)，雖短暫走高接近7美元/百萬(wàn)英熱高位，緊接著再度承壓回調(diào);進(jìn)入7月初，更是跌破6美元/百萬(wàn)英熱支撐線，創(chuàng)出5.326美元/百萬(wàn)英熱階段性低點(diǎn)。近日，期價(jià)一躍創(chuàng)出了8.399美元/百萬(wàn)英熱高點(diǎn)。美天然氣期價(jià)月內(nèi)累計(jì)最高漲幅已達(dá)57.7%。

多位分析人士對(duì)于美天然氣期價(jià)短期漲幅較高給予了不同看法。華泰期貨能源化工板塊研究員康遠(yuǎn)寧表示，美天然氣期價(jià)本月持續(xù)攀升，緣于美國(guó)近期高溫天氣較往年同期水平偏高，提升了美國(guó)的制冷需求，加之目前美國(guó)天然氣庫(kù)存水平低于歷史同期均值，致使其價(jià)格在7月初開始再度持續(xù)攀升。

“就全球LNG市場(chǎng)而言，目前面臨供應(yīng)緊張格局。”康遠(yuǎn)寧向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，歐洲買家的強(qiáng)烈需求已擠占一部分亞洲貨源。在歐洲市場(chǎng)，當(dāng)前俄羅斯天然氣出口量下降已造成較大的供應(yīng)缺口，供應(yīng)仍主要靠美國(guó)LNG進(jìn)行填補(bǔ)，采購(gòu)需求強(qiáng)烈。同時(shí)，由于亞洲市場(chǎng)天然氣價(jià)格也徘徊在歷史高位區(qū)間，加之與歐洲買家競(jìng)爭(zhēng)激烈，整體來(lái)看，全球天然氣價(jià)格處于較高水平。

“近期，美國(guó)多地持續(xù)高溫，例如美國(guó)東北和中南部地區(qū)的氣溫可能會(huì)達(dá)到40.5攝氏度，中部部分地區(qū)氣溫將達(dá)到43.3攝氏度。”大有期貨投研中心經(jīng)理助理黃科向記者介紹，持續(xù)高溫天氣背景下，制冷降溫用電需求激增，這是推高美國(guó)天然氣等能源產(chǎn)品價(jià)格的主因。

不過(guò)，徽商期貨研究所能化部負(fù)責(zé)人張小娟認(rèn)為，近期美天然氣期價(jià)走高的主因是受地緣政治風(fēng)險(xiǎn)影響，供應(yīng)存在不確定性，以及當(dāng)前處于北半球燃料需求高峰，供需利好疊加帶動(dòng)價(jià)格上漲。例如在供應(yīng)方面，俄羅斯向歐盟輸送的天然氣的主要管道——“北溪一號(hào)”，自7月11日進(jìn)入年度例行維修，導(dǎo)致供應(yīng)量驟減;同時(shí)，全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)猶存，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂依然存在。

亞洲時(shí)段7月25日，截至記者發(fā)稿，NYMEX天然氣主力9月份合約報(bào)收于8.23美元/百萬(wàn)英熱，漲幅達(dá)0.51%，成交量近6000手，持倉(cāng)達(dá)到了16.77萬(wàn)手，日增倉(cāng)3266手。

短期或仍有上沖動(dòng)能

今年以來(lái)，美天然氣期價(jià)已多次創(chuàng)高點(diǎn)，雖然有多次回調(diào)，但上漲動(dòng)能仍舊存在。在分析人士看來(lái)，年內(nèi)影響天然氣期價(jià)的因素主要有地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)不確定性和市場(chǎng)新增波動(dòng)性因素等，后期價(jià)格仍有上漲動(dòng)能支撐。

根據(jù)美國(guó)能源信息署(EIA)最新預(yù)計(jì)顯示，今年美國(guó)本土天然氣消費(fèi)量將較2021年提升3%，這主要是基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將帶動(dòng)工業(yè)部門天然氣消費(fèi)量提升，美國(guó)持續(xù)淘汰的煤電，也將提升電力部門對(duì)天然氣的需求，以及今年夏季偏高的氣溫帶動(dòng)制冷需求提升等考慮。

“就全球天然氣市場(chǎng)來(lái)看，有三個(gè)主要因素影響價(jià)格走勢(shì)。”康遠(yuǎn)寧表示，一是歐洲市場(chǎng)不確定性因素增多，畢竟目前歐洲天然氣市場(chǎng)供給較為脆弱，價(jià)格波動(dòng)率明顯提升。二是需求端的不確定性將擾動(dòng)全球天然氣市場(chǎng);例如目前美國(guó)地區(qū)正經(jīng)歷酷暑天氣，而亞洲主要消費(fèi)國(guó)也正面臨高溫天氣，制冷需求普遍旺盛。三是全球天然氣資源供應(yīng)偏緊將持續(xù)支撐歐亞氣價(jià)。因此，預(yù)計(jì)美國(guó)天然氣價(jià)格在今年下半年仍將保持在歷史高位區(qū)間。

張小娟表示，預(yù)計(jì)天然氣后期價(jià)格走勢(shì)可能與原油相近。從基本面來(lái)看，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍將時(shí)有發(fā)生，供應(yīng)端的不確定性因素在加大，這是支撐天然氣價(jià)格堅(jiān)挺的主邏輯。

“俄羅斯對(duì)歐洲市場(chǎng)天然氣供應(yīng)短期難以恢復(fù)，以及高溫天氣還將持續(xù)，這些都是美天然氣價(jià)格仍有上升的主要?jiǎng)恿Α?rdquo;黃科表示，從中期來(lái)看，出于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂以及美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，導(dǎo)致原油價(jià)格承壓明顯，若原油價(jià)格持續(xù)回落，將在一定程度上拖累天然氣等能源商品價(jià)格，因此，需注意價(jià)格快速?zèng)_高后的回落風(fēng)險(xiǎn)。

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