制裁與反制裁針鋒相對(duì)，俄方拒絕賣石油給不按市場(chǎng)規(guī)律辦事的國(guó)家。目前國(guó)際油價(jià)在80美元徘徊，而歐盟對(duì)俄油限價(jià)60美元。俄羅斯副總理日前表示，俄羅斯針對(duì)所謂“油價(jià)天花板”政策的態(tài)度始終沒變，他聲稱這是一個(gè)野蠻而非市場(chǎng)的工具，俄羅斯只向按照市場(chǎng)定價(jià)采購(gòu)能源的國(guó)家出口石油及油品，哪怕不得不減產(chǎn)。言外之意是針對(duì)歐盟限價(jià)俄油，就是俄方即使不得不減產(chǎn)，也不會(huì)按限價(jià)賣石油。

制裁說起來容易做起來難，歐盟無法擺脫對(duì)俄能源依賴。不僅是管道天然氣，歐盟對(duì)俄羅斯的石油依賴也很高，有的國(guó)家甚至高達(dá)100%。此前歐盟已對(duì)俄羅斯天然氣進(jìn)行了制裁，俄羅斯反制裁。其結(jié)果是在北溪兩條管線出現(xiàn)問題后，俄羅斯出口給歐盟的液化天然氣(LNG)卻創(chuàng)了歷史新高。歐洲今年前10個(gè)月進(jìn)口俄羅斯LNG比2021年同期大幅增長(zhǎng)42%，高達(dá)178億6立方米，創(chuàng)了歷史紀(jì)錄，出口國(guó)包括比利時(shí)、西班牙、荷蘭和法國(guó)等。

制裁帶來的反噬讓歐盟難熬，能源危機(jī)火上澆油，推升了歐洲的高通脹，歐洲經(jīng)濟(jì)卻在大幅加息下面臨更大下行壓力。限制俄羅斯的能源供應(yīng)不僅令歐洲工業(yè)難以持續(xù)，而且歐洲人也難自處。為制裁俄羅斯減少能源消耗，歐盟開啟各種節(jié)能，甚至不惜重啟煤電廠，減排拋諸腦后。節(jié)能措施也五花八門，德國(guó)準(zhǔn)備穿毛衣過冬，減少洗澡次數(shù)。而為了節(jié)能法國(guó)居民正在面臨每天停電兩小時(shí)的尷尬境地。

制裁反噬和反制裁推升油氣價(jià)格。今年的油價(jià)中，甚至包含20美元左右的地緣沖突及制裁溢價(jià)。特別是烏克蘭危機(jī)以來，美國(guó)帶頭對(duì)俄羅斯實(shí)施了制裁，一周制裁超萬項(xiàng)。油價(jià)飆升至每桶120美元的高位。歐美提出石油、煤炭等能源去俄羅斯化。俄羅斯更是成立了反制裁總部，針鋒相對(duì)反制裁。歐美對(duì)俄制裁與俄反制裁你來我往相持不下。國(guó)際油價(jià)沖高震蕩回落。制裁的反噬和反制裁引發(fā)能源危機(jī)，油氣價(jià)格走升并持續(xù)保持在高位。

面對(duì)歐盟對(duì)俄羅斯石油的限價(jià)制裁，沙特和俄羅斯在OPEC+中保持立場(chǎng)一致。歐盟騎虎難下，跟隨美國(guó)對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁，可是油氣卻并無著落。目前美國(guó)原油庫存銳減了20%。美國(guó)也曾開啟全球找油模式，甚至找到了對(duì)手委內(nèi)瑞拉門下，拜登更是不惜登門造訪年輕的沙特王儲(chǔ)，請(qǐng)求沙特增產(chǎn)，但沙特只是象征性地增加一點(diǎn)。作為世界石油出口第一大國(guó)，沙特要靠石油出口創(chuàng)匯創(chuàng)收，為本國(guó)利益計(jì)，其在石油市場(chǎng)是當(dāng)然要和俄羅斯結(jié)為堅(jiān)定的命運(yùn)共同體。面對(duì)地緣沖突不止，世界經(jīng)濟(jì)增速放緩需求不振的預(yù)期，OPEC+日前達(dá)成一致，決不增產(chǎn)，維護(hù)石油輸出國(guó)組織及俄羅斯等產(chǎn)油國(guó)的核心利益要緊，其他歐美要求均可忽略不計(jì)。

經(jīng)濟(jì)下行經(jīng)濟(jì)利益更是根本，需求減少，OPEC+不增產(chǎn)。今年美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)4次加息75個(gè)基點(diǎn)，歐央行也已連續(xù)2次加息75個(gè)基點(diǎn)，在近半世紀(jì)以來最激進(jìn)加息的打壓下，歐美經(jīng)濟(jì)處于急劇收縮中，世界銀行和OECD分別將明年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下調(diào)至1.9%和2.2%，而世界經(jīng)濟(jì)收縮主要是因?yàn)闅W美急劇收縮，預(yù)計(jì)美國(guó)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不到1個(gè)百分點(diǎn)，歐盟的龍頭老大德國(guó)竟然是負(fù)增長(zhǎng)。既然石油需求會(huì)減少，產(chǎn)油國(guó)斷然不會(huì)做增產(chǎn)的自殺行為。

制裁與反制裁激戰(zhàn)同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)下滑疊加供應(yīng)鏈?zhǔn)茏?，能源價(jià)格將處于上也難下也難的困境。北溪1號(hào)因爆炸出現(xiàn)泄漏被關(guān)停，這令歐洲國(guó)家雪上加霜，能源危機(jī)籠罩，能源價(jià)格推升通脹，歐元區(qū)連續(xù)兩個(gè)月通脹超過10%。歐洲除了個(gè)別國(guó)家通脹還在個(gè)位數(shù)之外，多數(shù)國(guó)家已經(jīng)超過雙位數(shù)，土耳其10月份通脹更是高達(dá)85%。高企的通脹迫使歐央行持續(xù)加息，這反過來又會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，降低能源需求。歐洲雖然大力推進(jìn)清潔能源建設(shè)，但遠(yuǎn)水解不了近渴，在兩種相反因素的不斷影響下油氣價(jià)格高漲。

樹欲靜而風(fēng)不止，國(guó)際油價(jià)震蕩走勢(shì)。伴隨供需變化，地緣沖突推升，制裁來制裁去，俄羅斯今年油氣出口不僅沒少，反而增收超千億美元。以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際油價(jià)還受美元指數(shù)的影響。伴隨美國(guó)在G20峰會(huì)上表態(tài)要協(xié)調(diào)宏觀政策，美國(guó)通脹也有掉頭向下的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)12月份貨幣政策將會(huì)逐步轉(zhuǎn)向，加息50個(gè)基點(diǎn)是大概率，明年將進(jìn)一步放緩加息節(jié)奏幅度，甚至2024年還可能會(huì)出現(xiàn)降息。伴隨美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩美元指數(shù)走低，國(guó)際油價(jià)將得到一定的支撐。

綜合來看，從供需基本面看，需求減少并不支持油價(jià)走升，但是地緣沖突不止，制裁和反制裁也不會(huì)善罷甘休，國(guó)際油價(jià)的震蕩就難停止。同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策放緩加息也會(huì)直接作用于國(guó)際油價(jià)，樹欲靜而風(fēng)不止，國(guó)際油價(jià)震蕩態(tài)勢(shì)不可避免。