1. 新能源出力不穩(wěn)定性導(dǎo)致電力缺口，火電壓艙石作用愈發(fā)凸顯

雙碳目標(biāo)下，新能源裝機(jī)維持高增速，裝機(jī)規(guī)模占比不斷提升。雙碳目標(biāo)下，能源結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型加速，新能源裝機(jī)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年我國(guó)可再生能源新增裝機(jī)1.34億千瓦，占全國(guó)新增發(fā)電裝機(jī)的76.1%;截至2021年底，我國(guó)可再生能源發(fā)電累計(jì)裝機(jī)達(dá)到10.63億千瓦，占總發(fā)電裝機(jī)容量的44.8%。隨著風(fēng)電/光伏并網(wǎng)比例提升，受制于其出力不穩(wěn)定性，電力高峰時(shí)段供應(yīng)能力相對(duì)不足。

電規(guī)總院預(yù)計(jì)2022-2024年電力供給偏緊態(tài)勢(shì)逐步嚴(yán)峻。根據(jù)電規(guī)總院，結(jié)合當(dāng)前電源、電網(wǎng)工程、投產(chǎn)進(jìn)度，預(yù)計(jì)2022年安徽、湖南、江西、重慶、貴州等5個(gè)地區(qū)負(fù)荷高峰時(shí)段電力供需緊張;2023年、2024年電力供需緊張地區(qū)將分別增加至6個(gè)和7個(gè)。

電力保供壓力嚴(yán)峻，火電仍是電力供應(yīng)中不可或缺的主力電源。在風(fēng)光等新能源出力水平相對(duì)較低的情況下，電力保供壓力仍然需要常規(guī)電源分擔(dān)，從各電源類(lèi)型年平均利用小時(shí)數(shù)來(lái)看，核電、火電、水電2021年平均利用小時(shí)數(shù)分別為7778、4353、3622小時(shí)，顯著高于新能源發(fā)電平均利用小時(shí)數(shù)，出力穩(wěn)定性更強(qiáng)。

2. 政策指引1.65億千瓦火電建設(shè)，或?qū)?dòng)2138億元設(shè)備投資

政策對(duì)火電態(tài)度出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，強(qiáng)調(diào)火電“壓艙石”作用。2022年3月《政府工作報(bào)告》中提出，立足資源稟賦，堅(jiān)持先立后破、通盤(pán)謀劃，推進(jìn)能源低碳轉(zhuǎn)型。2022年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與電力發(fā)展分析預(yù)測(cè)會(huì)上，中電聯(lián)與國(guó)家電網(wǎng)的專(zhuān)家表示，在“雙碳”目標(biāo)下需要正確認(rèn)識(shí)煤電的價(jià)值，要適度發(fā)展支柱性電源，保障轉(zhuǎn)型期電力供應(yīng)。

煤電規(guī)劃一再提高。2022年7月政策層面提出新開(kāi)工3000萬(wàn)千瓦，后提高至8000萬(wàn)千瓦;8月再次提出，2022-2023年兩年每年開(kāi)工煤電項(xiàng)目8000萬(wàn)千瓦，后年保障投運(yùn)煤電機(jī)組8000萬(wàn)千瓦。9月國(guó)家發(fā)改委召開(kāi)了煤炭保供會(huì)議，提出2022-2023年兩年火電將新開(kāi)工1.65億千瓦。

根據(jù)我們測(cè)算，1.65億千瓦的新增火電裝機(jī)有望帶動(dòng)價(jià)值2138億的設(shè)備投資。

單位造價(jià)：根據(jù)電規(guī)總院發(fā)布的《火電工程限額設(shè)計(jì)參考造價(jià)指標(biāo)(2020年)》，新建2×660MW超超臨界和2×1000MW超超臨界火電機(jī)組單位造價(jià)分別在3636元/千瓦和3309元/千瓦。

假設(shè)2022-2023年兩年火電開(kāi)工1.65億千瓦，其中擴(kuò)建和新建比例分別為60%和40%，660MW和1000MW機(jī)組的裝機(jī)分別占到50%和50%。按照《火電工程限額設(shè)計(jì)參考造價(jià)指標(biāo)(2020年)》給出的數(shù)據(jù)，1.65億千瓦的火電裝機(jī)對(duì)應(yīng)投資規(guī)模在5347億元左右。

設(shè)備購(gòu)置費(fèi)約占總造價(jià)的40%：火電廠的建設(shè)費(fèi)用主要包括建筑工程費(fèi)用、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)用、安裝工程費(fèi)用以及其他費(fèi)用四類(lèi)，其中設(shè)備購(gòu)置費(fèi)用占比最大，在2×660MW和2×1000MW超超臨界機(jī)組中，設(shè)備購(gòu)置費(fèi)用占比分別達(dá)到41.82%和42.15%。對(duì)于2×660MW和2×1000MW超超臨界新建機(jī)組而言，設(shè)備購(gòu)置費(fèi)用將分別達(dá)到20.1和27.9億元。

鍋爐、汽輪機(jī)和發(fā)電機(jī)構(gòu)成火電廠三大核心主設(shè)備，占總設(shè)備購(gòu)置成本的一半以上。

 三大主設(shè)備中，鍋爐的規(guī)格型號(hào)最多、造價(jià)最高。根據(jù)《火電工程限額設(shè)計(jì)參考造價(jià)指標(biāo)(2020年)》，660MW機(jī)組涉及的鍋爐的規(guī)格型號(hào)高達(dá)9種，平均造價(jià)為2.88億元;汽輪機(jī)5種，平均造價(jià)為1.56億元;汽輪發(fā)電機(jī)2種，平均造價(jià)0.73億元。相比之下，1000MW機(jī)組涉及的設(shè)備類(lèi)型相對(duì)更少，但平均造價(jià)更高，鍋爐、汽輪機(jī)和汽輪發(fā)電機(jī)的平均造價(jià)分別高出660MW機(jī)組2.03、0.54和0.49億元。

鍋爐、汽輪機(jī)和發(fā)電機(jī)構(gòu)成火電廠三大核心主設(shè)備，占總設(shè)備購(gòu)置成本的一半以上。

投資金額上看，660MW和1000MW機(jī)組的三大核心設(shè)備平均總造價(jià)分別為5.18和8.23億元，分別占設(shè)備購(gòu)置費(fèi)用的51.5%和59%。