去年，美國油氣行業(yè)的并購交易活動降至2005年以來的最低水平

最近，隨著天然氣價格的下滑，并購交易活動進一步下降

挪威雷斯塔能源公司公布的數據顯示，美國400億美元的能源交易可能仍未達成

據油價網2023年2月28日報道，去年，美國油氣行業(yè)的并購交易活動降至2005年以來的最低水平，盡管石油和天然氣價格飆升，但美國油氣行業(yè)去年仍完成了160筆并購交易。然而，這些并購交易大多是以最高價格收購頂級資產。美國油氣行業(yè)表現(xiàn)良好，能夠承受數十億美元的并購交易?，F(xiàn)在，情況正在發(fā)生變化。

《華爾街日報》最近報道稱，由于天然氣價格暴跌，美國油氣行業(yè)的并購交易活動急劇下降。自去年12月以來，以暖冬為主的冬季加上海外需求強勁帶來的充足供應，將天然氣基準價格拖至每百萬英熱單位3美元以下，據業(yè)內人士稱，計劃中的并購交易正被取消或推遲。

《華爾街日報》援引雷斯塔能源公司公布的數據稱，目前美國油氣行業(yè)約有15筆并購交易面臨不確定的未來。它們的總價值為400億美元，其中一些很可能仍未達成——尤其是如果它們專注于天然氣業(yè)務的話。

古根海姆證券高級常務董事穆罕默德·拉哈里說，“我很清楚，美國有多筆并購交易正在進行中，但由于天然氣價格下跌而陷入停滯”。拉哈里對《華爾街日報》表示：“今年有很多并購交易計劃退出，我認為其中許多可能會推遲。”

人們可能會認為，隨著天然氣價格下降，被出售的公司會同意更低的價格，但賣家似乎沒有提供折扣，而買家則對天然氣價格的未來走勢感到焦慮。因此，東京燃氣公司旗下的一家子公司收購美國天然氣公司Rockliff能源公司的計劃落空。如果交易順利進行，它的價值將達到46億美元，但天然氣價格的大幅下跌顯然讓此次并購交易告一段落。

由于天然氣價格下跌，私募股權公司也取消了在美國天然氣領域的并購交易計劃。天然氣價格越便宜，買家對天然氣資產的興趣就越低，盡管未來需求前景樂觀，尤其是美國天然氣。

例如，能源咨詢公司伍德麥肯茲最近預測，未來5年美國可能會新增價值1000億美元的液化天然氣出口能力。伍德麥肯茲表示，基于已在建項目和潛在項目勢頭的組合，美國液化天然氣年產能可能在本十年結束前增加7000萬噸至1.9億噸，這可能是美國目前液化天然氣出口量的兩倍以上。

這聽起來肯定是對同一種天然氣的長期需求有保證，目前美國的天然氣價格略高于每百萬英熱單位2美元，去年曾達到每百萬英熱單位9美元。然而，即使有長期需求的保證，潛在買家仍不愿做出承諾。因為“不確定性”一直是這個市場游戲的名字，但現(xiàn)在不確定性比以往任何時候都更大。

目前，美國液化天然氣需求的最大保證來源是歐洲。歐洲急于將對產能大國的天然氣依賴轉變?yōu)閷γ绹夯烊粴獾囊蕾嚕瑲W洲目前嚴重依賴美國的液化天然氣，并在現(xiàn)貨市場上購買液化天然氣。

雖然歐洲買家已經完成了幾筆美國液化天然氣的長期交易，但歐洲大陸收到的大部分交易數都來自現(xiàn)貨市場。這是因為歐洲，特別是歐盟，要維護自己的面子——這是一個完全致力于實現(xiàn)凈零排放未來的集團的面子——在這個集團里，化石燃料需要“無處可尋”。

這就是不確定性的來源，而這種不確定性已成為油氣行業(yè)未來的新常態(tài)。盡管有明確的證據表明，世界仍然需要大量的石油和天然氣，以及大量的煤炭，但歐洲和北美政府的凈零排放努力給油氣行業(yè)長期前景蒙上了一層陰影，并削弱了收購意愿。

與所有資源行業(yè)一樣，石油和天然氣行業(yè)也是一個周期性行業(yè)。通常情況下，經濟低迷是低價買入一些優(yōu)質資產的好時機。但除了未來需求的不確定性，以及西方國家的轉型雄心之外，還有一個更為緊迫的問題：融資。

美聯(lián)儲對通脹采取的激進措施導致買家的借貸成本大幅上升，而與此同時，同樣的通脹也在推高賣方的成本，從而損害賣方的利益。賣家不會低價出售資產，而買家無法獲得低息貸款來購買昂貴的資產。