受外送通道受限和電力需求減緩等因素影響，2014年至2016年間，國(guó)內(nèi)棄風(fēng)率持續(xù)攀升，風(fēng)電行業(yè)整體盈利狀況不佳。

2016年11月，國(guó)家能源局印發(fā)《風(fēng)電發(fā)展“十三·五”規(guī)劃》，提出到2020年有效解決棄風(fēng)問(wèn)題。

伴隨多項(xiàng)風(fēng)電消納政策的連續(xù)出臺(tái)，2017年起，國(guó)內(nèi)風(fēng)力發(fā)電棄風(fēng)率持續(xù)下降。

1月15日，國(guó)家能源局相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受媒體記者采訪時(shí)表示，2018年，國(guó)內(nèi)風(fēng)電利用率達(dá)92.8%，棄風(fēng)率7.2%，同比下降4.9個(gè)百分點(diǎn)。

有券商人士認(rèn)為，在棄風(fēng)率持續(xù)下降以及風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)穩(wěn)步上升的背景下，風(fēng)電行業(yè)有望迎來(lái)復(fù)蘇。

棄風(fēng)率下降行業(yè)盈利狀況改善

按照風(fēng)電行業(yè)盈利模式，風(fēng)電運(yùn)營(yíng)企業(yè)的盈利水平與上網(wǎng)電量及度電利潤(rùn)直接相關(guān)。其中，利用小時(shí)數(shù)和棄風(fēng)率是影響上網(wǎng)電量的關(guān)鍵指標(biāo)，度電利潤(rùn)則由度電成本和度電價(jià)格決定。

2014-2016年，由于受到外送通道受限和電力需求減緩等因素影響，國(guó)內(nèi)風(fēng)能發(fā)電棄風(fēng)率持續(xù)攀升，尤其是2016年，國(guó)內(nèi)風(fēng)電棄風(fēng)率一度達(dá)到17.1%。

為降低棄風(fēng)率，2016年起，國(guó)家連續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)政策保障風(fēng)電消納。

2016年11月，國(guó)家能源局發(fā)布《風(fēng)電發(fā)展“十三·五”規(guī)劃》，明確到2020年有效解決棄風(fēng)問(wèn)題。

2017年11月，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局印發(fā)《關(guān)于解決棄水棄風(fēng)棄光問(wèn)題實(shí)施方案》，明確按年度實(shí)施可再生能源電力配額制，并在2020年全國(guó)范圍內(nèi)有效解決棄水、棄風(fēng)、棄光問(wèn)題。

經(jīng)過(guò)政策調(diào)節(jié)和電力系統(tǒng)的聯(lián)合發(fā)力，2018年，國(guó)內(nèi)風(fēng)力發(fā)電的棄風(fēng)率和發(fā)電小時(shí)數(shù)兩個(gè)重要指標(biāo)均有不同程度改善，清潔能源消納取得顯著成效。

數(shù)據(jù)顯示，2018年1-9月，全國(guó)風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù)是1565 小時(shí)，較上年同期增加178小時(shí)，同比增長(zhǎng)13.48%;棄風(fēng)電量約為222億千瓦時(shí)，同比減少74億千瓦時(shí)，同比下降25%;2018年前三季度，全國(guó)平均棄風(fēng)率約為7.7%，較2017年同期減少4.7個(gè)百分點(diǎn)，棄風(fēng)限電情況總體緩解。

1月15日，國(guó)家能源局相關(guān)人士表示，2018年，國(guó)內(nèi)風(fēng)電利用率達(dá)92.8%，棄風(fēng)率7.2%，同比下降4.9個(gè)百分點(diǎn)。

棄風(fēng)限電情況總體緩解之際，上市公司的業(yè)績(jī)也在隨之回暖。

數(shù)據(jù)顯示，2018年前三季度，國(guó)內(nèi)風(fēng)力發(fā)電板塊包含的27家上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入928.91億元，同比增長(zhǎng)4.68%;合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)72.87億元，同比增長(zhǎng)9.04%。

根據(jù)新時(shí)代證券的研究數(shù)據(jù)，2018年前三季度，新時(shí)代風(fēng)電運(yùn)營(yíng)板塊上市公司實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)金額合計(jì)同比增長(zhǎng)50.23%。其中，節(jié)能風(fēng)電、福能股份和中閩能源分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.64億元、7.37億元和9660萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)63.19%、48.86%和14.15%。

1月16日，節(jié)能風(fēng)電發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，2018年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.15億元，同比增長(zhǎng)29.11%。

業(yè)績(jī)快報(bào)中，節(jié)能風(fēng)電表示，公司新增投產(chǎn)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)以及公司所在部分區(qū)域棄風(fēng)限電情況較上年改善帶來(lái)售電量及售電收入增長(zhǎng)。

同時(shí)，港股上市公司龍?jiān)措娏I(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣不凡。2018年1-9月，龍?jiān)措娏塾?jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)40.14億元人民幣，同比增長(zhǎng)40%。三季報(bào)中，龍?jiān)措娏Ρ硎荆捎谙揠妴?wèn)題在1-9月內(nèi)改善明顯，公司風(fēng)電利用小時(shí)同比增加14.2%至1637小時(shí)，高于全國(guó)同期平均水平，限電率則由上年同期的11.7%下跌至6.3%。

行業(yè)發(fā)展增速不減

在新時(shí)代證券看來(lái)，目前，新建風(fēng)場(chǎng)具有較高的經(jīng)濟(jì)效益，部分項(xiàng)目全投資內(nèi)部收益率(稅后 IRR)在10%以上，不考慮補(bǔ)貼拖欠因素，項(xiàng)目具有較好的經(jīng)濟(jì)收益。

在棄風(fēng)限電持續(xù)改善、風(fēng)場(chǎng)發(fā)電利用小時(shí)數(shù)提高的背景下，國(guó)內(nèi)風(fēng)場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)值持續(xù)回歸，高收益有望驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)進(jìn)入第三個(gè)成長(zhǎng)周期。

從供需兩端來(lái)看，目前，國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)明朗，需求端的電力需求仍在穩(wěn)步提升。

數(shù)據(jù)顯示，自2016年起，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步入新常態(tài)，全社會(huì)各產(chǎn)業(yè)及城鄉(xiāng)居民生活用電量自2015年的底部開(kāi)始企穩(wěn)回升。2017年，國(guó)內(nèi)全社會(huì)用電量達(dá)到6.31萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.57%;2018年，全社會(huì)用電量68449億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8.5%。

國(guó)家發(fā)展改革委員會(huì)和國(guó)家能源局印發(fā)的《電力發(fā)展“十三·五”規(guī)劃》顯示，到2020年，全社會(huì)用電量將達(dá)到6.8萬(wàn)億-7.2萬(wàn)億千瓦時(shí)，年均增長(zhǎng)3.6%-4.8%;全國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量20億千瓦，年均增長(zhǎng)5.5%，人均裝機(jī)突破1.4千瓦，人均用電量 5000千瓦時(shí)左右，接近中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平。

同時(shí)，就供給端而言，電力供應(yīng)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型調(diào)整已是勢(shì)在必行。

自上世紀(jì)70 年代以來(lái)，化石燃料一直占據(jù)著全球發(fā)電總量的主導(dǎo)地位，但隨著國(guó)際社會(huì)對(duì)能源安全、生態(tài)環(huán)境、異常氣候等的日益重視，減少化石能源燃燒、加快開(kāi)發(fā)和利用可再生能源已成為世界各國(guó)的普遍共識(shí)和一致行動(dòng)。

2017年4月25日，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、國(guó)家能源局發(fā)布《能源生產(chǎn)和消費(fèi)革命戰(zhàn)略(2016-2030)》，到2030年，非化石能源發(fā)電量占全部發(fā)電量的比重力爭(zhēng)達(dá)到50%，將大力發(fā)展風(fēng)能、太陽(yáng)能，不斷提高發(fā)電效率，降低發(fā)電成本，實(shí)現(xiàn)與常規(guī)電力同等競(jìng)爭(zhēng)。

與頻繁見(jiàn)諸報(bào)端的光伏行業(yè)相比，風(fēng)電行業(yè)在未來(lái)電力供應(yīng)中的地位只強(qiáng)不弱。

根據(jù)國(guó)家能源局發(fā)布的《可再生能源發(fā)展“十三·五”規(guī)劃》，到2020年，國(guó)內(nèi)并網(wǎng)風(fēng)電計(jì)劃利用規(guī)模將達(dá)到2.1億千瓦，年產(chǎn)能量4200億千瓦時(shí)，折標(biāo)準(zhǔn)煤1.24萬(wàn)噸/年，約占全國(guó)總發(fā)電量的6%;同期，光伏發(fā)電計(jì)劃利用規(guī)模為1.05萬(wàn)千瓦，年產(chǎn)能量1245億千瓦時(shí)，折標(biāo)準(zhǔn)煤3673噸/年。

2017年7月28日，國(guó)家能源局再次印發(fā)《關(guān)于可再生能源發(fā)展“十三·五”規(guī)劃實(shí)施的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，2017-2020年，全國(guó)新增建設(shè)規(guī)模分別為30.65GW、28.84GW，26.6GW、24.31GW，計(jì)劃累計(jì)新增風(fēng)電裝機(jī)110.41GW(1GW=100萬(wàn)千瓦)，到2020年新增規(guī)劃并網(wǎng)126GW。

從新增裝機(jī)容量和招標(biāo)量角度觀察，風(fēng)電行業(yè)的投資增速正在得到釋放。

數(shù)據(jù)顯示，2018年1-9月，國(guó)內(nèi)風(fēng)電公開(kāi)招標(biāo)量為23.9GW，同比增長(zhǎng)11.7%;三季度單季度招標(biāo)容量7.2GW，同比增長(zhǎng)18%。

同時(shí)，根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年前三季度，全國(guó)新增風(fēng)電并網(wǎng)容量1261萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)30%，累計(jì)風(fēng)電并網(wǎng)容量達(dá)到1.76億千瓦;同期，全國(guó)風(fēng)電發(fā)電量2676億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)26%，約占全國(guó)同期發(fā)電總量的4.7%。

海上風(fēng)電異軍突起

國(guó)家能源局印發(fā)的《關(guān)于可再生能源發(fā)展“十三·五”規(guī)劃實(shí)施的指導(dǎo)意見(jiàn)》中曾指出，要進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)風(fēng)電發(fā)展的質(zhì)量，布局以資源導(dǎo)向型向市場(chǎng)消納導(dǎo)向轉(zhuǎn)變，逐步向中東部、海上傾斜。

與陸上風(fēng)電近兩年的低迷走勢(shì)不同，海上風(fēng)電近兩年可謂蓬勃發(fā)展。

數(shù)據(jù)顯示，2017年，中國(guó)海上風(fēng)電新增裝機(jī)(吊裝量)319臺(tái)，合計(jì)新增裝機(jī)容量1.16GW，同比增長(zhǎng)96.62%，海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)量呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

經(jīng)測(cè)算，2011年至2017年間，中國(guó)海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)量由260MW增長(zhǎng)至2017年的2788MW，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為48.5%。受此影響，海上風(fēng)電新增裝機(jī)占綜合新增裝機(jī)的比重迅速上升，由2010年的0.74%增長(zhǎng)至2017年的5.90%。

經(jīng)過(guò)多年的穩(wěn)步發(fā)展，無(wú)論是在可開(kāi)發(fā)的資源量上，還是技術(shù)政策層面，中國(guó)海上風(fēng)電目前已基本具備大規(guī)模開(kāi)發(fā)條件。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，目前，多個(gè)沿海省份已公布了“十三·五”海上風(fēng)電發(fā)展方案。其中，江蘇是重點(diǎn)開(kāi)發(fā)省份。

按照江蘇省規(guī)劃，到2020年，投產(chǎn)海上風(fēng)電3.5GW。數(shù)據(jù)顯示，2017年，海上風(fēng)機(jī)新增容量分布在18個(gè)海上風(fēng)電場(chǎng)，其中，有9個(gè)位于江蘇，總裝機(jī)容量約為968MW。

2019年1月16日，江蘇省發(fā)改委一次性核準(zhǔn)了24個(gè)海上風(fēng)電項(xiàng)目，總裝機(jī)達(dá)到6.7GW，總投資約1222.85 元。

此外，福建省規(guī)劃建設(shè)海上風(fēng)電13.3GW，2020年投產(chǎn)2GW;廣東省規(guī)劃到2020年開(kāi)工建設(shè)海上風(fēng)電12GW，投產(chǎn)2GW以上。

據(jù)聯(lián)訊證券統(tǒng)計(jì)，2018年，全國(guó)核準(zhǔn)的海上風(fēng)電項(xiàng)目規(guī)模接近30GW，目前開(kāi)工在建項(xiàng)目達(dá)到7GW。

新時(shí)代證券則認(rèn)為，海上風(fēng)電巨大的裝機(jī)量將帶來(lái)國(guó)產(chǎn)設(shè)備以及安裝運(yùn)維廣闊的市場(chǎng)空間，其中，設(shè)備端的海上風(fēng)機(jī)、海上基礎(chǔ)架、海纜需求將出現(xiàn)巨大的增量需求。

(文章來(lái)源：證券市場(chǎng)周刊)