榮盛房地產發(fā)展股份有限公司(以下簡稱“榮盛發(fā)展”)連續(xù)兩年虧損 ，面臨退市危機。公司主動謀求業(yè)務轉型升級，借助資本市場快速實現(xiàn)優(yōu)質資產注入，布局新能源業(yè)務。

退市危機之下，榮盛發(fā)展擬轉道新能源。今年以來，榮盛發(fā)展股價一路下滑，5月25日跌至1.17元/股最低點，目前仍在1.6元/股左右徘徊。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，股價連續(xù)20個交易日低于1元/股將觸發(fā)交易類退市條件。同時，榮盛發(fā)展業(yè)績掛綠，已經連續(xù)兩年虧損，今年第一季度仍未扭虧。

上述情形之下，榮盛發(fā)展謀劃重組。日前，榮盛發(fā)展發(fā)布最新公告稱，公司擬以發(fā)行股份方式購買榮盛盟固利新能源科技股份有限公司(以下簡稱“盟固利”)76.45%股份，同時擬向不超過35名特定對象非公開發(fā)型股份募集配套資金的事項正在進行中，交易相關各項盡職調查、審計、評估等工作仍在持續(xù)推進。不過，從目前情況來看，榮盛發(fā)展保殼之路困難重重。

謀求轉型

近3年來，榮盛發(fā)展業(yè)績斷崖式下滑。2020年至2022年，榮盛發(fā)展分別實現(xiàn)營業(yè)收入715.11億元、472.44億元和317.93億元，凈利潤分別為75.01億元、-49.55億元和-163.11億元。房地產開發(fā)與銷售是榮盛發(fā)展的主營業(yè)務。

榮盛發(fā)展表示，近年來，受房地產調控政策，融資監(jiān)管加強、融資渠道收緊，以及房地產市場需求較弱等因素影響，公司連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損，面臨一定的經營壓力。因此，公 司主動謀求業(yè)務轉型升級，借助資本市場快速實現(xiàn)優(yōu)質資產注入，布局新能源業(yè)務。 本次交易完成后，盟固利將成為公司控股子公司，新能源業(yè)務將成為公司主營業(yè)務之一。

據(jù)交易預案，榮盛盟固利為鋰離子電池電芯及系統(tǒng)提供商，從事新能源汽車動力電池及儲能電池電芯及系統(tǒng)的研發(fā)、生產和銷售，主要產品包括電芯、模組、電池包及儲能電池系統(tǒng)，和動力電池及儲能產品整體解決方案。

為何選擇跨界新能源動力電池?在業(yè)內人士看來，資本市場十分看好新能源動力電池產業(yè)，對相關企業(yè)估值也會更高，這一定會吸引很多新玩家進入。創(chuàng)新方舟科技有限公司投資總監(jiān)楊光表示，每個行業(yè)都會有發(fā)展紅利期。目前，新能源動力電池市場總體就處于上升階段，其發(fā)展前景也被格外看好。不過，隨著越來越多的企業(yè)上馬，競爭也會越來越激烈，并出現(xiàn)優(yōu)勝劣汰的情況。

優(yōu)質標的

在榮盛發(fā)展看來，盟固利是一個優(yōu)質標的。榮盛發(fā)展認為，動力電池有巨大發(fā)展前景，盟固利所處行業(yè)有極其廣闊的市場空間。同時，盟固利與福田汽車、宇通客車、一汽解放、中通客車等主流商用車客戶建立了長期合作關系，與多個主要客戶簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，在產品和研發(fā)上也具有一定優(yōu)勢。

然而，不管是在市場占有率，還是經營和生產方面，盟固利都不算亮眼。據(jù)中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年5月，盟固利位列國內動力電池企業(yè)裝車量第14位。雖然名次靠前，但其裝車量僅為0.04吉瓦時，市場占有率為0.16%，甚至不足1%。

另外，公開信息顯示，2021年至2022年，盟固利的毛利率分別為-25.9%和-14.83%，凈利潤分別為-5億元和-4.94億元。同期，盟固利的產能利用率分別為26.4%和31.1%，遠低于同類上市公司80%以上的產能利用率。

這引來了深交所的問詢函。深交所質疑盟固利持續(xù)盈利能力存在重大不確定性，同時讓榮盛發(fā)展“說明其業(yè)績持續(xù)為負的主要原因”，并進一步說明榮盛發(fā)展在自身連續(xù)兩年大額虧損情況下，收購持續(xù)虧損資產的合理性。

榮盛發(fā)展解釋稱，新能源電池產業(yè)投資規(guī)模較大，屬資金密集型產業(yè)，盟固利作為非上市公司，近年來受外部因素影響融資較為困難，資金壓力較大。2021年末和2022年末貨幣資金余額分別為3435.6萬元和4291.79萬元，占各期末總資產的比例為0.78%和1.13%，流動比率分別為0.95和0.63、速動比率分別為0.56和0.3，與同行業(yè)上市公司相比處于較低水平。在流動資金有限的情況下，盟固利產能無法充分轉化為收入、產能利用率較低。隨著籌資資金到位，經營業(yè)績預計將大幅改善。

抵御風險

并不是榮盛發(fā)展一家房地產公司面臨退市危機。據(jù)房地產行業(yè)研究公司克而瑞研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年4月，A股上市公司年報陸續(xù)披露完成后，上市房企便迎來了一波“戴帽”潮，共有11家A股上市房企股票代碼前被加上ST，股價也隨之走低。截至6月，共有8家A股上市房企因連續(xù)20個交易日股票收盤價格均低于1元/股而觸發(fā)終止上市條件。

另外，還有多家A股上市房企股價位于1元/股至2元/股區(qū)間，存在一定的交易類退市風險，而榮盛發(fā)展就是其中之一。除了提出重組方案以外，榮盛發(fā)展還通過定增注入控股股東資產提升公司價值、股東增持刺激股價方法“保殼”。不過，這些方法都沒有達到一勞永逸的效果。在榮盛發(fā)展剛宣布收購盟固利的消息時，其股價確實有所回升。隨后公司股價又開始波動，至今仍處于1.6元/股上下。

從榮盛發(fā)展目前的規(guī)劃來看，公司已經打定押寶新能源動力電池的主意。榮盛發(fā)展透露，在確保目前存量房地產開發(fā)業(yè)務平穩(wěn)有序交付的基礎上，上市公司未來將全力推進新能源業(yè)務 ，有利于上市公司抵御行業(yè)周期波動風險，提升上市公司的收入利潤質量，增強上市公司的持續(xù)經營能力。最終成果如何，尚待業(yè)績的檢驗。